传媒行业：视觉AI应用持续迭代 静待绽放市场潜力

　　大模型多模态能力持续升级，海外科技公司稳定迭代：AI 具体场景应用技术能力取决于底层大模型技术潜力：大模型一般分为基础大模型（L0），提供通用的模型能力，不针对任何特定使用场景；垂直领域或者行业领域大模型（L1）不针对某一个具体应用场景。从技术逻辑而言，AI 应用的具体能力取决于底层大模型性能。2024 年九月份。随着OpenAI 的GPTo1、谷歌的Gemini1.5pro和Gemini Ultra、以及MetaAI 的Llama3.2 这些模型在性能上的提升、成本的降低以及响应速度的加快，展示了AI 技术快速进步的步伐。随着模型的不断优化和升级，我们看到了AI 在推理分析、创意生成和情绪智能三个方向上的实质性飞跃。

    　　AI大模型多模态能力持续提升，AI应用有望从中受益：国内AI 大模型多模态能力正持续提升，如快手可灵AI 大模型、字节豆包AI 大模型等视频生成的效果正在持续提升，包括精准语义理解、一致性多镜头生成、动态运镜等。

    　　受益于底层技术能力的升级，国内AI 应用持续迭代，token 调用量持续增长。

    　　同时月之暗面的Kimi、脸盟科技的即梦AI 等二线厂商持续迭代发力，应用端数据持续刷新。我们认为国内AI 应用端用户心智正在逐步改善，看好未来模型及应用商业化进程推进带来的投资机会。

    　　国内众多上市公司具备AI 应用储备，有望绽放市场潜力：光线传媒积极探索AI 技术，尤其是在动画的前期制作方面应用较为广泛；中文在线积极开展AI 大模型及多模态方面技术建设，赋能公司主业。公司此前自研大模型“中文逍遥”已于5 月通过网信办大模型备案，目前已向部分作者开放使用；2024年5 月，捷成股份的创作引擎ChatPV 正式发布，并接入华为云盘古大模型的通用语言解析能力，服务于AI 视频创作应用。国内众多上市公司具备AI储备，深度参与AI 应用产业链，随着AI 底层模型技术性能不断提升、应用场景不断发展，国内AI 应用有望绽放市场潜力。

    　　投资建议：我们认为随着AI 全行业的高速迭代，国内AI 应用存在巨大市场空间，建议关注具备AI 应用场景及AI 应用落地的相关企业。

    　　相关标的：快手；美图公司；视觉中国；百度集团；华策影视；凡拓数创；捷成股份；中文在线；因赛集团；蓝色光标；光线传媒等。

    　　风险提示：AI 发展不及预期、国内AI 应用市场不及预期、政策变化风险、AI 拓展成本过高风险等。

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