建筑材料行业周报：增量财政加码 加快建材企稳回升

　　核心观点

    　　水泥：价格继续上涨，政策提振水泥市场恢复信心。节后全国水泥价格整体有所上涨，以南方地区推涨为主，北方地区整体维稳。短期来看，市场需求稳中有升，南方地区错峰停窑叠加水泥企业提价意愿较强背景下水泥价格有望进一步上涨。中长期来看，政策提振水泥市场恢复信心，在后续专项债发行提速作用下，基建投资有望企稳回升，带动水泥需求恢复，水泥市场有望回暖；此外，水泥行业碳排放工作加速推进，加快行业落后产能淘汰，行业集中度有望提升，利好水泥龙头企业。

    　　浮法玻璃：价格较节前小幅上涨，企业丢库明显。本周浮法玻璃价格较节前有所上涨。终端需求改善不明显，但市场投资需求增加，受假期全国涨价影响中下游采购积极性增加，玻璃企业库存有较明显下降。后续来看，短期浮法玻璃需求改善不明显，产能虽有缩减，但行业供给仍处于高位，企业库存仍需继续消化，预计浮法玻璃价格稳中偏弱运行；中长期随着临近年底，赶工需求增加，浮法玻璃需求有望恢复。建议关注下游需求变动情况及企业库存情况。

    　　玻璃维：节后粗纱、电子纱价格暂稳。粗纱方面，节后第一周粗纱价格平稳运行，市场需求较前期有所恢复，在产产能基本保持稳定。后续来着，短期需求缓慢恢复，预计粗纱价格整体保持稳中有升态势；中长期在政策刺激下，下游市场恢复信心较强，叠加粗纱新场景的应用，预计粗纱价格有进一步上涨空间。电子纱方面，节后首周电子纱价格暂稳，各池窑厂以稳价出货为主，预计短期电子纱价格维稳，中长期终端市场需求有望好转，价格有提涨可能。看好玻璃纤维中长期发展前景。

    　　消费建材：地产政策再加码，助力消费建材需求恢复。近期地产政策持续加码，存量市场仍是关注重点，随着专项债资金用于收购存量房之后，存量商品房去库有望加速，二手房及存量房翻新需求有望直接推动消费建材需求的恢复。此外，近年消费建材龙头企业根据市场需求不断的调整销售策略，优化产品结构，加速渠道下沉，零售业务规模持续扩大，龙头企业市占率有望不断提升。关注地产政策推进进度及商品房销售情况。

    　　投资建议：消费建材：推荐受益于地产政策推进下需求有望恢复、具备产品品质优势及品牌优势的行业龙头北新建材（000786.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）。水泥：推荐受益于基建发力带动需求恢复、水泥价格提涨的华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ），关注海螺水泥（600585.SH）。玻璃纤维：推荐产能逐步扩张、高端产品占比提升的中国巨石（600176.SH）。玻璃：建议关注多业务布局的龙头企业旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。

    　　风险提示：原料价格大幅波动的风险：下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策推进不及预期的风险。

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