2024年9月信用债发行情况回顾：信用债净融资转负 城投债、产业债发行延续分化

　　9 月信用债市场出现调整，发行利率上行，叠加补半年报导致的融资季节性下行，信用债发行量环比减少15.0%至1.06 万亿元，但同比增加11.3%；净融资由正转负至-860 亿元，环比、同比分别减少1576 亿元和31 亿元，为近5 年同期最低。9 月城投债和产业债融资延续分化：

    　　城投债发行量环比、同比大幅减少，净融资缺口进一步扩大；产业债发行量和净融资虽环比减少，但同比明显增长，仍处2019 年以来的同期最高水平。

    　　发行结构方面，分评级看，9 月各评级信用债发行量和净融资环比均减少，同比仅AAA 级有所增加。1-9 月累计，各评级城投债净融资同比均收缩，AAA 级和AA+级产业债净融资同比明显增长，AA 级小幅减少。

    　　分企业性质看，9 月仅央企债发行量和净融资环比增加，广义民企债净融资由正转负。分券种看，9 月企业债、（超）短融和私募债发行量环比增加，除企业债外各券种净融资均环比减少。

    　　9 月多数省份城投债发行量和净融资环比、同比均减少；25 个省份净融资为负，天津、山东、江苏、浙江、湖北等省份净融资同比降幅较大；1-9 月累计，多数省份城投债净融资低于去年同期，20 个省份累计净融资为负。

    　　产业债方面，9 月房地产、钢铁、综合和公用事业等23 个行业信用债发行量环比下降；有14 个行业净融资为正，其中建筑装饰、非银金融、石油石化、建筑材料等行业净融资规模较大，综合、食品饮料、商贸零售等行业净融资为负。1-9 月累计，多数行业信用债发行量高于去年同期且累计净融资为正，仅综合、通信、纺织服饰、国防军工、美容护理和家用电器6 个行业净融资为负。

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