计算机行业点评报告：财政与货币政策齐发力 关注国产替代和顺周期产业IT

　　报告摘要

    　　会议更新：国新办解读财政政策，贯彻落实一揽子增量政策。2024 年10 月12 日，财政部在国新办举行新闻发布会上表示，坚持积极的财政政策适度加力、提质增效，组合使用赤字、专项债、超长期特别国债等多种政策工具，加大财政政策力度，加强重点领域保障，强化科技等重点领域支出保障，优化制造业科技更新的税费优惠政策。

    　　定调方向1：补链强链，聚焦科技创新和安全可控。

    　　财政政策：聚焦高水平科技自立自强，本年仍有2.3 万亿元专项债券资金。1）可用资金：财政部在会上表示，2024 年10-12 月我国各地共有2.3 万亿元专项债券资金可安排使用，并将按计划完成全年一万亿元超长期特别国债发行任务。

    　　2）投向领域：我国超长期国债投向领域覆盖了应用基础研究和前沿研究，如量子技术、生物技术、集成电路、人工智能等科学研发项目。

    　　货币政策：新质生产力是今年一以贯之的发展主线。2024 年9 月来重要会议重申重提，支持上市公司向新质生产力方向转型升级，培育壮大战略性新兴产业和未来产业。

    　　定调方向2：促民生，积极推进设备更新和消费品以旧换新。1）3000 亿元超长期特别国债：10 月12 日，财政部在会上表示，安排3000 亿元左右超长期特别国债资金，从8 月底、9 月初开始，各地方陆续推出具体的操作办法，主要是加力支持重点领域设备更新，进一步提升地方消费品以旧换新能力。2）地方化债：中央财政在2023 年安排地方政府债务限额超过2.2 万亿元的基础上，2024 年又安排1.2 万亿元的额度，加力支持地方化解政府债务风险，使地方可以腾出更多财力空间以促发展、保民生。

    　　3）5000 亿元技术改造再贷款：2024 年4 月，央行继续加大科技金融支持力度，开出总额度5000 亿元的技术改造再贷款，激励引导金融机构向科技型中小企业，以及重点领域的数字化、智能化、高端化、绿色化技术改造和设备更新项目提供信贷支持。

    　　投资标的：后续财政政策和货币政策力度加大，科技等重点领域有望获得更大支出保障，地方化债压力减小后也得以腾出更多空间以促发展。建议关注：关注国产替代+顺周期两大主线。

    　　1）国产替代：建议关注鸿蒙和信创两大方向。

    　　鸿蒙：润和软件、中科创达、诚迈科技、法本信息、软通动力、东方中科、拓维信息等。

    　　信创：中国软件、纳思达、金山办公、海光信息、中科曙光、神州数码等。

    　　2）顺周期、促民生相关产业IT：建议关注智能汽车、智能家电等C 端消费，以及电改、车联网、轨交、设备更新等2B/2G 端方向。

    　　C 端：德赛西威、中科创达、经纬恒润、萤石网络等。

    　　B/G 端：朗新集团、国能日新、交大思诺、唐源电气、科远智慧、海康威视、大华股份、新点软件、广联达等。

    　　风险提示：财政政策落地进展不及预期；对科技领域投入不及预期；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

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