通信行业周报：B系列芯片开启交付 ROBOTAXI+OPTIMUS算力需求新方向

　　报告摘要

    　　本周沪深300 下跌3.25%，创业板下跌3.41%，其中通信板块下跌1.85%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的122 支成份股本周内换手率为3.32%；同期沪深300 成份股换手率为0.87%，板块整体活跃程度强于大盘。

    　　通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：澄天伟业（+27.64%）、海能达（+25.04%）、神宇股份（+23.82%）、ST 天喻（+15.19%）、ST 高鸿（+13.72%）；跌幅居前五的公司分别是：华星创业（-16.02%）、欣天科技（-13.35%）、百邦科技（-12.74%）、中富通（-11.42%）、春兴精工（-11.11%）。

    　　英伟达B 系列GPU 开启交付，关注光模块等AI 板块投资机会。近期英伟达CEO 表示B 系列芯片已全面投产，市场需求旺盛，微软Azure 已拿到搭载英伟达GB200 超级芯片的AI 服务器，成为全球云服务供应商中首个用上Blackwell 体系的公司；英伟达已向OpenAI 交付首批工程版DGX B200，新的计算平台有望为OpenAI 的下一步研发和模型优化提供有力支持。10 月8 日，鸿海集团旗下富士康宣布将与英伟达合作建立全球最快的单体AI 超级计算中心——鸿海高雄超级计算中心，该中心将采用英伟达GB200 NVL72 服务器，拥有2304 个Grace GPU 和4608 个Blackwell B200 GPU，提供超过90EFLOPS 的AI 性能，计划在2025 年年中之前推出超级计算机的第一阶段，2026 年之前全面完成部署。鸿海董事长近期表示公司正积极成为全球首个出货英伟达GB200 AI 服务器的供应商，并计划在墨西哥打造全球最大的GB200 AI 服务器工厂。我们认为随着英伟达B 系列产品交付，光模块将进入新一轮周期，OpenAI 此前推出o1 模型反映后训练重要程度不断提高，所需计算资源或超过预训练，打开算力需求中长期增长空间。美股Q3 财报季在即，建议关注微软、谷歌等海外AI 厂商业绩表现及指引。

    　　特斯拉发布Robotaxi，人形机器人再升级。特斯拉近期举办“We Robot”活动，发布自动驾驶汽车Cybercab、自动驾驶小巴Robovan 以及升级版人形机器人Optimus。

    　　Cybercab 为特斯拉Robotaxi 车型，使用AI+纯视觉的完全无人监督自动驾驶FSD 方案，硬件成本预计低于3 万美元，目前运营成本约1 美元/英里，未来有望降至0.2 美元/英里，车辆使用效率大幅提升。按照规划，2025 年前，特斯拉无监督版FSD 完全自动驾驶能力将率先在得州和加州两个地区推出，同时在美国以外地方持续跟进监管动态，预计2026-2027 年将实现Cybercab 大规模量产，搭配AI5 芯片。Robovan 可搭载20 人，或用于运输货物，每英里成本低至5-10 美分。新一代Optimus 人形机器人在灵活性、轻量化、智能化方面进一步升级，通过发布会现场为嘉宾提供服务，舞蹈等行为来看，已经具备较强的运动平衡和控制能力，并且能够帮助拿取物品，与人互动，在自主导航、物体识别和人机交互方面取得显著成果。马斯克预计按规模生产的Optimus 机器人成本为2 万~3 万美元，有利于市场推广。

    　　数据要素政策催化密集，关注运营商等产业链环节。10 月9 日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，作为国内公共数据领域的首个顶层政策，《意见》围绕公共数据资源开发利用全流程，从加大资源供给、规范数据运营、创新数据应用、发展数据产业等方面进行体系化的战略部署，为全国各地方、各行业及领域推进公共数据资源开发利用提供了重要的规范化指引，提出目标到2025 年，公共数据资源开发利用制度规模初步建立，2030 年公共数据资源开发利用制度规则更加成熟，资源开发利用体系全面建成。10 月10 日，国家数据局表示将加快制定配套政策，已起草完成《公共数据资源登记管理暂行办法》《公共数据资源授权运营实施规范》，两个配套政策一周内将面向社会公开征求意见，同时国家数据局正会同国家发改委，研究制定相关价格政策文件，近期即将出台。政策有望推动数据产业规范快速发展，建议关注电信运营商、数据中心、ICT 设备等板块机会。

    　　投资建议：关注光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、源杰科技、华工科技、腾景科技等；ICT 设备商：盛科通信、紫光股份（新华三）、烽火通信、菲菱科思、中兴通讯、锐捷网络、星网锐捷等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；数据中心：英维克、高澜股份、润泽科技、网宿科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据等；光缆与海缆：中天科技、亨通光电、东方电缆等；卫星通信&导航：上海瀚讯、海格通信、震有科技、华测导航、铖昌科技、信科移动、盛路通信、中国卫通等；物联网：移远通信、广和通、美格智能等；连接器&控制器：意华股份、鼎通科技、徕木股份、科博达、拓邦股份、维峰电子、瑞可达、和而泰等；专用通信：三旺通信、七一二等。

    　　风险提示事件：AI 发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险、研报信息更新不及时风险等。

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