固定收益定期报告：2.6%以上的资产分布图

　　截至2024 年10 月14 日，存量信用债估值及利差分布特征如下：

    　　城投债：

    　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.9%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在云南地级市、贵州地级市及区县级；其余区域中，广西、内蒙古等地的利差也较高。与节前相比，各期限公募城投债收益普遍上行，1-2 年品种收益平均上行23.3BP。其中，收益调整幅度较大的包括1-2 年贵州地级市永续、1-2 年陕西地级市非永续、1-2 年云南地级市非永续及1 年内青海地级市非永续城投债。

    　　私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率均在3.1%以下；收益率高于4.5%的品种出现在辽宁地级市、贵州地级市及区县级；其余的云南、黑龙江等地的利差也较高。与上周相比，私募城投债收益上行居多，3-5 年品种上行幅度超过其他期限，其中收益大幅走阔的有1 年内及2-3 年贵州地级市非永续、1-2年吉林区县级非永续及2-3 年黑龙江地级市非永续债，分别上行61.8BP、60.1BP、62.7BP 和72.4BP。

    　　产业债：

    　　民企产业债品种估值收益率及利差相对较高。与节前相比，非金融非地产类产业债收益基本上行，国企品种中，3-5 年私募非永续、2-3 年私募永续债收益涨幅均超过30BP；地产债调整幅度也不小，1 年以上非永续品种收益上行多在20BP 以上。

    　　金融债：

    　　估值收益率和利差较高的品种有城商行、农商行资本补充工具、私募租赁债。与节前相比，金融债收益普遍上行，但整体上行幅度不及非金信用债。具体来看，租赁债是金融债中收益率涨幅最大的券种，2-3 年私募、3-5 年公募非永续债上行超过25BP；银行次级债绝对收益水平回升，其中，1-2 年城商行、2-3 年农商行永续债，以及3-5 年农商行二级资本债出现大于30BP 的收益上行；商金债表现相对维稳，1 年内大行及股份行品种平均收益下行4.4BP、1.9BP；此外，证券公司债及其次级品种收益悉数上行，但波动小于二永及租赁债，其2 年内品种调整幅度基本在10BP 以内。

    　　风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。

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