银轮股份(002126)2024年三季度业绩预告点评：2024Q3业绩符合预期 公司经营整体稳健

　　事件：公司发布2024 年三季度业绩预告。2024 年前三季度公司预计实现归母净利润5.95 亿元至6.10 亿元，同比增长34.13%至37.51%；预计实现扣非归母净利润5.45 亿元至5.60 亿元，同比增长31.77%至35.40%。

    　　其中，2024Q3 单季度公司预计实现归母净利润1.92 亿元至2.10 亿元，同比增长21.42%至32.81%；预计实现扣非后归母净利润1.83 亿元至1.98 亿元，同比增长18.05%至27.73%。公司2024 年三季度业绩基本符合我们的预期。

    　　2024Q3 业绩符合预期，公司经营整体稳健。从中值来看，公司2024Q3预计实现归母净利润2.01 亿元，同比增长27.22%，环比微降4.74%（公司2024Q3 单季度归母净利润环比微降主要系2024Q2 公司存在投资收益的一次性影响）；公司2024Q3 预计实现扣非后归母净利润1.91 亿元，同比增长22.90%，环比增长2.97%。从公司主要下游2024Q3 表现来看：

    　　国内重卡行业批发17.7 万辆，环比下降23.64%；国内狭义新能源乘用车批发322.9 万辆，环比增长21.13%；北美知名电动车企上海工厂批发24.9 万辆，环比增长21.10%。

    　　“技术+产品+布局+客户”四大核心优势，助力公司新能源热管理业务快速发展。研发上，公司不断加大力度，集中优势资源打造全球化的研发体系，聚焦于新能源汽车热管理方向。产品上，公司在新能源热管理领域拥有“1+4+N”的全面产品布局，且持续发力工业及民用市场，实现第三曲线的提前布局。布局上，公司秉承着国际化的发展战略，在海外各市场持续推动生产及技术服务平台，更好地为全球客户进行属地化的服务。客户上，公司新能源热管理业务覆盖了国际知名电动车企业、CATL、吉利和蔚小理等优质客户，充分享受客户发展红利。

    　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026 年归母净利润为8.49 亿元、11.13 亿元、13.71 亿元的预测，对应的EPS 分别为1.02 元、1.34元、1.65 元，2024-2026 年市盈率分别为17.96 倍、13.71 倍、11.12 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：新能源乘用车销量不及预期；原材料价格波动影响盈利。

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