债券研究：进出口增速回落

　　事件

    　　10 月14 日，海关总署公布数据显示，2024 年前三季度，我国货物贸易进出口总值32.33 万亿元人民币，同比增长5.3%。其中，出口18.61 万亿元，增长6.2%；进口13.71 万亿元，增长4.1%。

    　　按美元计价，前三季度，我国进出口总值4.55 万亿美元，增长3.4%。其中，出口2.62 万亿美元，增长4.3%；进口1.93 万亿美元，增长2.2%。

    　　9 月出口（以人民币计价）同比增长1.6%，前值8.4%；进口同比增长-0.5%，前值0%。9 月出口（以美元计价）同比增长2.4%，前值8.7%；进口增长0.3%，前值0.5%。

    　　分析

    　　1-9 月我国出口（以美元计，下同）同比增长4.3%，较前值下降0.3 个百分点；9 月出口增长2.4%，较前值下降6.3 个百分点，低于市场预期和近5 年季节性。这主要是外需进一步走弱、去年基数较高以及台风等异常天气的影响，9 月全球制造业PMI 为48.8，连续3 个月处于收缩区间。欧洲、日本制造业PMI 环比下行，美国持平于8 月，均处于收缩区间。9 月韩国和越南出口也有所减弱。1-9 月进口同比增长2.2%，较前值下行0.3 个百分点。9 月进口同比增长0.3%，较前值下行0.2 个百分点，同样低于市场预期和季节性。

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