医药行业周报：医药个股普遍回调 博瑞BGM0504 减重适应症2期试验公布

　　AH普遍回调，医药表现中规中矩。本周申万医药生物板块跌幅为6%，跑输沪深300 指数2.75 个百分点，在31 个申万一级行业涨跌幅中排名第18 位。

    　　二级子板块中，化学制药下跌5.16%；生物制品下跌5.7%；医疗器械下跌6.21%；中药II 下跌6.6%；医药商业下跌6.76%；医疗服务下跌6.84%。

    　　化学制药：赛托生物、*ST 景峰、悦康药业、奥赛康、莱美药业领涨，涨幅分别为25.03%、9.97%、9.19%、6.23%、5.06%；兴齐眼药、圣诺生物、通化金马、普利制药、川宁生物领跌，跌幅分别为18.49%、14.65%、13.97%、12.43%、12.09%。

    　　中药II： *ST 目药、方盛制药、奇正藏药、羚锐制药、*ST 太安领涨，涨幅分别为5.54%、4.16%、0.57%、0.56%、0%；葵花药业、太极集团、健民集团、贵州三力、*ST 龙津领跌，跌幅分别为13.71%、13.04%、12.37%、11.13%、11.01%。

    　　生物制品：特宝生物、赛伦生物、君实生物-U、沃森生物领涨，涨幅分别为5.88%、2.76%、2.14%、1.22%；智翔金泰-U、荣昌生物、华兰疫苗、百普赛斯、万泰生物领跌，跌幅分别为14.74%、12.56%、11.07%、10.99%、10.42%。

    　　医药商业：瑞康医药领涨，涨幅分别为0.69%；百洋医药、国药一致、一心堂、大参林、健之佳领跌，跌幅分别为13.6%、11.63%、11.25%、10.68%、10.59%。

    　　医疗器械：佰仁医疗、五洲医疗、奕瑞科技、天智航-U、华大智造领涨，涨幅分别为5.84%、2.64%、2.56%、2.04%、0.02%；亚辉龙、微电生理-U、天益医疗、*ST 东洋、迪瑞医疗领跌，跌幅分别为16.85%、15.8%、13.82%、13.27%、13.21%。

    　　医疗服务：新里程、金域医学领涨，涨幅分别为13.48%、3.87%；普瑞眼科、通策医疗、百花医药、华厦眼科、诺泰生物领跌，跌幅分别为15.02%、14.25%、14.18%、14.18%、13.37%。

    　　投资建议：本周医药板块随大市冲高回落，各子板块出现不同程度回调。我　　们认为现阶段医药基本面持续修复的趋势保持不变。短期内，具备业绩修复逻辑的标的有望率先修复。建议重点关注前期受医药反腐和集采影响，市场份额向头部集中的医疗服务、医药耗材板块，以及去库存接近尾声的疫苗板块。中长期看，多肽、ADC、寡核苷酸等新类型药物具备较大增量和替代需求，头部CXO 企业具备稳健成长空间。国产BIC/FIC 创新药数量和质量稳步提升，国产替代和走向国际均具备广阔空间，建议关注管理效率优异、产品管线优质的Biotech 企业。我们重点推荐：1）产能稳步扩充、订单充分兑现的CXO 龙头药明康德；2）大单品耐赋康即将放量的云顶新耀；3）估值稳步修复、FIC 单品稳步推进的康辰药业。

    　　风险提示：行业政策大幅波动风险、市场竞争加剧风险、地缘政治风险、药品研发不及预期风险

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