大消费行业研究：一系列政策推动消费增长 关注社会服务、家用电器、食品饮料等行业投资机会

　　投资要点

    　　国庆假期国内出游7.65亿人次，文旅消费热力十足据文化和旅游部发布数据显示，2024年国庆节假期，全国文化和旅游市场平稳有序，假日7天，全国国内出游7.65亿人次，按可比口径同比增长5.9%，较2019年同期增长10.2%；国内游客出游总花费7008.17亿元，按可比口径同比增长6.3%，较2019年同期增长7.9%。社会服务行业景气度进一步提升。

    　　政策助力消费增长，提升消费结构

    　　2024年9月26日，中央政治局会议指出要把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收，提升消费结构。多地政府分发消费券，其中，上海投入资金5亿元，面向餐饮、住宿、电影、体育等四个领域发放服务消费券。

    　　2024年10月12日，国务院新闻办公室举行新闻发布会围绕稳增长、扩内需、化风险，财政部将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。

    　　此外，自今年3月国家出台家电以旧换新政策以来，各地推出优惠活动吸引消费者。据税务总局数据显示，国庆期间家电整体销额同比增长149%，成为国庆消费市场的重要驱动引擎之一。随着各地政策落地，2024 年四季度家电内需有望增长。

    　　双“11”拉开序幕，购物季开启

    　　双十一购物节于10月14日晚拉开帷幕，此次是史上时间跨度最久的电商购物节，各类折扣和促销活动层出不穷，提振消费。

    　　投资建议

    　　各地促消费政策接踵而至，推动经济发展。

    　　1）社会服务行业建议关注：锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺等；2）家用电器行业建议关注：海尔智家、美的集团、格力电器、石头科技；3）食品饮料行业建议关注：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、青岛啤酒、重庆啤酒、劲仔食品、三只松鼠、东鹏饮料等；

    　　4）美容护理行业建议关注：珀莱雅等。

    　　风险提示

    　　宏观经济增长不及预期的风险；消费复苏不及预期的风险。

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