AI全视角-科技大厂财报专题：TSMC24Q3点评：业绩指引均超预期 AI为重要驱动力

Q4业绩指引超市场预期，全年营收指引上修

    　　24Q4业绩指引超出市场预期。台积电24Q4指引营收261-269亿美元，中值为265亿美元（市场预估为249.4亿美元），YoY+35.1%，QoQ+12.8%；指引毛利率为57%-59%，中值为58%（市场预估为54.7%），YoY+5pcts，QoQ+0.2pcts。主要系智能手机、AI等对先进制程的需求驱动。

    　　24年全年营收指引上修。台积电将今年营收增速指引上调至28.8%-30%（上季度指引24年营收增长24%~26% ）。

    24Q3法说会要点

    　　【景气度】

    　　半导体需求整体稳定，开始改善。 PC和手机的增长还是低个位数，但随着AI的应用，预计未来几年将保持健康发展。

    　　【AI相关】

    　　AI需求是真实的，需求才刚刚开始，将会持续多年；

    公司预计24年AI服务器处理器芯片的收入贡献将增加三倍以上，占总营收比重15%左右（mid-teens）。

    　　【先进封装】

    　　未来五年，先进封装业务增速高于公司平均增速，今年营收占比约高个位数，毛利正在改善，向平均毛利率靠近；

    客户需求超过公司供给，今年产能是去年的2倍多，接下来可能还会再提高一倍，但仍然不够。

    　　【先进制程】

    　　客户对2nm很有兴趣，看到了比3nm更多的需求，其次是A16（16埃米，即1.6nm），A16对AI芯片很有吸引力，实际需求很大。

    　　【Foundry 2.0】

    　　Foundry 2.0 包括制造、封装、测试、掩膜制造等方面，所有这些领域都变得越来越重要，比如封装、测试、掩膜制造。目前，这些业务占台积电总收入的比例可能略高于10%。公司认为在Foundry 2.0市场中，公司只有30%左右市场份额；

    在Foundry 2.0下，先进制程和先进封装会有更好的增长，成熟制程和传统封装没那么乐观。

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