机械设备行业周报：9月挖掘机销量为1.58万台 同比增长10.8%

　　投资要点：

    　　行业要闻

    　　1) 9 月挖掘机销量为1.58 万台，同比增长10.8%。

    　　2) 9 月装载机销量为8072 台，同比增长4.98%。

    　　3) 北京市发布《北京市建筑工程等领域非道路移动机械报废更新实施细则》。

    　　公司公告

    　　1) 柳工发布2024 年前三季度业绩预告，归母净利润同比增长50%-70%。

    　　2) 郑煤机拟收购子公司恒达智控14.4728%股权。

    　　周行情回顾

    　　2024 年10 月9 日至2024 年10 月15 日，沪深300 指数下跌9.40%，申万机械设备行业下跌12.13%，跑输沪深300 指数2.73 个百分点，在申万所有一级行业中位于第26 位。

    　　估值方面，截至2024 年10 月15 日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为24.75 倍，相对沪深300 的估值溢价率为101.42%。

    　　本周观点

    　　工程机械方面，9 月挖机销量基本符合预期，受大规模设备更新政策持续带动，内销增速优于CME 预期，近期各地政府陆续出台设备更新细化政策以及房地产优化政策，9 月以来超预期政策频出且未来增量政策可期，地产行业积极信号持续释放，随着大规模设备更新政策持续深化，工程机械内需有望持续改善。海外市场方面，美联储开启新一轮降息周期，有望加速全球基建投资需求释放，对应工程机械出口有望充分受益。

    　　轨交方面，年内国铁采购平台发布的两批动车组高级修采购项目招标公告共计招标五级修509 组，占比超60%，动车组高级修需求正迎来集中释放期。

    　　城轨方面，我们继续看好城轨作为解决都市圈出行问题的有效方法之一，未来其建设规模将维持增长，建设交通强国目标下，轨交固定资产投资有望继续增长。

    　　综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中联重科（000157）、中国中车（601766）“增持”投资评级。

    　　风险提示

    　　开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。

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