医药行业月报(九月)：各地相继新增辅助生殖项目至医保报销范围；跨省结算门诊慢特病新增5种

　　统计时间段内，申万医药A/H 指数均涨幅明显，我们认为受益于市场情绪好转，医药作为超跌板块反弹迅猛。

    　　各地相继将辅助生殖类项目纳入医保报销范围，利好辅助生殖产业链。

    　　我们预计2024 年行业业绩增长有望超过10%并将推动估值修复。

    　　根据万得数据，统计时间段内（2024/9/1-2024/9/30）申万医药A 股共有457 家公司上涨，按照子行业来看，涨幅数量前三的为化学制剂109 家，中药72 家， 医疗耗材43 家。

    　　申万医药H 股共有84 家公司上涨，按照子行业来看，涨幅数量前三的为其他生物制品22家，化学制剂13 家，医疗耗材10 家。

    　　本月重点新闻政策：

    　　1）四川省医保局、山西省医保局、湖南省医保局、云南省医保局、广东省医保局等于最近陆续发文，新增辅助生殖类医疗服务价格项目至基本医疗保险基金支付范围。我们认为，从去年以来，各地相继将辅助生殖类项目纳入医保报销范围，利好辅助生殖产业链。

    　　2）国家医保局在9 月27 日的发布会表示，今年以来，国家飞检已覆盖全国所有省份，检查定点医药机构500 家，查出涉嫌违规金额22.1 亿元。我们认为，今年以来，国家医保局采取更加积极主动的举措，进一步加大医保基金监管力度，不断拓展监管广度和深度。医疗反腐保持高压态势。

    　　3）国家医保局印发了《关于稳妥有序扩大跨省直接结算门诊慢特病病种范围的通知》，决定将跨省直接结算门诊慢特病病种数量从5 种增加到10 种，新增慢性阻塞性肺疾病、类风湿关节炎、冠心病、病毒性肝炎、强直性脊柱炎等5 种门诊慢特病病种。我们认为，异地就医有望带来医保支出增量。

    　　2024 年全行业估值有望回升：根据国家医保局数据，7M24，统筹医保基金支出为13,829亿元，同比增长15%。我们认为，2024 年影响行业近年来表现的负面因素（如带量采购实施，疫情扰动，医疗反腐等）将逐渐消退。我们预计，2024 年，中国医疗行业的收入和利润可能分别恢复到年同比约10%的增速。我们认为，业绩的增长有望推动2024 年中国医疗行业A/H 股的估值修复。

    　　风险提示：1）政策风险；2）研发开支放缓；3）创新药研发失败。

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