市场资讯晨报：日元将再度背刺美股？日央行：渐进式加息是适宜的

　　一、全球投资焦点

    　　日央行又放“鹰态”？官员：渐进式加息是适宜的

    　　10 月16 日，日本央行审议委员安达诚司在讲话中表示，日本进入政策正常化的条件已经具备，日本央行采取渐进式加息的方式是适宜的。在今年3 月的会议上，日本央行决定取消负利率政策和收益率曲线控制（YCC），以短期利率操作作为主要政策工具。此外，在7 月的会议中，日本央行进行了加息，同时逐步减少长期国债的购买。通过这些举措，日本央行正在努力实现2%的“物价稳定目标”，并推动政策的正常化。

    　　安达诚司指出，日本进入政策正常化的条件已经具备。这些条件包括：首先，CPI 各品类的价格同比分布已不再呈现出通缩期的特征；其次，CPI 水平已超过通缩期之前的峰值。不过，在向正常化迈进的过程中，还需要注意避免任何可能让市场预期再度陷入通缩的激烈政策变化。

    　　因此，安达诚司认为，日本央行采取渐进式加息的方式是适宜的。

    　　关于市场高度关注的日本央行再次加息的时间点，安达诚司称，目前并没有具体的月份考虑，但必须避免因过早加息而将日本推回到通缩状态。值得注意的是，巴克莱的最新报告警告称，市场可能低估了日本央行加息的概率。巴克莱预计，日本央行将在今年12 月或明年1 月加息25 基点。

    　　潜在的加息风险

    　　当前市场的一致预期是日本央行将在年底前放弃再次加息。

    　　一项调查显示，接近90%的经济学家预计日本央行将在明年3 月底前加息。公布的调查结果突显了日本央行在推进政策正常化方面面临的挑战，目前全球多数央行都倾向于降息，而且新一届政治领导层对货币政策的偏好存在不确定性。

    　　7 月份的突然加息以及美经济衰退前瞻指标萨姆法则被触发，曾导致了美股在8 月初出现了剧烈的下跌。市场一方面担忧美经济步入衰退；另一方面，日元作为国际重要的套利货币，一旦进入加息周期，会增加套利成本。资产端收益下降，叠加成本上升。造成了当时市场的急跌。虽然，当下美联储降息后，市场对经济衰退的担忧有所缓解，但总体上，没有没有看到特别清晰的数据，支撑经济软着陆成功。所以，日元的加息节奏和幅度，仍将是一个非常重要的变量，值得重点关注。

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