资产证券化：批量调整存量房贷利率对RMBS产品影响分析

　　要点：

    　　人民银行于9 月29 日发布公告，完善商业性个人住房贷款利率定价机制，引导商业银行对存量房贷利率实施批量调整；近期，各商业银行陆续发布相关细则，预计将于10 月末对存量房贷利率进行批量调整；

    　　批量调降房贷利率将导致存续RMBS 产品超额利差下降。若资产池加权平均利率调降至3.55%，则占比超过一半的RMBS 产品的超额利差将为负。但考虑到次级与超额抵押对优先级证券提供的信用支持，预计超额利差下降对优先级证券的信用风险影响不大；

    　　部分存续RMBS 产品资产池余额已低于证券余额，需关注超额利差下降对次级证券本金和收益的影响。

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