传媒行业周报：游戏大盘9月回暖 Q4多款游戏产品计划上线

　　本报告导读：

    　　大盘数据显示行业回暖趋势，展望四季度，游戏公司排期积极性提升显著，看好行业公司24Q4 及25 年业绩改善。

    　　投资要点：

    本周传媒（申 万）指数上涨7.25%，位居31 个行业第4 名，强于深证成指（上涨3.92%）、上证中小（上涨1.64%）、上证指数（上涨1.36%）、沪深300（上涨0.98%）、创业板指（上涨4.49%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、芒果超媒、百纳千成、上海电影、万达电影、博纳影业、美图公司、中手游等，受益标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、值得买、蓝色光标等。

    　　2024 年4-7 月大盘增长相对乏力，8-9 月有所回暖。今年1-9 月中国游戏市场实际销售收入合计2390 亿元，相比去年同期增长4.6%，主要由于Q2 开始产品供给减少，4-7 月同比都呈现负增长；而进入8 月开始回暖，8 月和9 月收入分别达到336 亿元和303 亿元，同比增幅15.1%/14.9%，修复趋势显著，若四季度供给继续提升，市场有望进一步回暖。

    　　24Q4 有多款重点产品上线计划，后续排期积极。根据APP store 和TAPTAP 等平台展示的数据，腾讯《星之破晓》《宝可梦大集结》《航海王：壮志雄心》《热血美职篮》计划在年内上线，网易也有《破碎之地》《漫威争锋》《燕云十六声》预计年内上线。完美、雷霆/吉比特、盛趣/恺英、巨人网络等也均有Q4 上线产品的规划。

    　　我们继续看好有优质产品储备、可以在竞争中体现优势的公司，推荐具备丰富储备和研发、发行端优势的恺英网络、三七互娱，正在积极改变的吉比特、完美世界，受益标的腾讯控股、神州泰岳、巨人网络、宝通科技、心动公司。

    　　风险提示：AI 模型效果落地不及预期，行业竞争激烈。

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