同业存单周度跟踪：CD利率下行、发行成功率走高

　　摘要

    　　本周存单观点——

    　　本周前三天资金面略有收敛，18 日金融街论坛上，潘行长再次强调年内存在再次降准可能，宽货币周期预期巩固，随后资金面边际转松。

    　　展望后市，央行保持支持性态度，我们判断资金继续均衡偏松，短期内需要关注税期压力。随着存量房贷利率下调，叠加资金中枢下行，我们判断CD 利率可能延续走低。

    　　本周同业存单市场跟踪——

    　　发行规模：同业存单发行规模上行，净融资额上行至870 亿元（上周-1,938亿元）。分主体看，国有行、农商行发行规模占比上升。分评级看，AAA、AA 评级存单占比上升，AA+、AA-及以下评级存单占比下降。

    　　发行期限：同业存单发行加权期限上行至7.93 个月（上周3.23 个月），6M、9M、1Y 期存单发行占比上升，1M、3M存单发行占比下降。

    　　发行成本：同业存单发行加权成本上行至1.95%左右（上周1.92%），国有行1Y 存单发行利率1.92%左右。

    　　发行成功率：同业存单发行成功率上行至90.22%（上周79.14%），国有行、城商行、农商行发行成功率上升，股份行发行成功率下降。

    　　二级市场收益率：1Y AAA 同业存单到期收益率下行至1.93%（周度环比-0.25bp）。

    　　风险提示：货币政策不确定性，机构行为不确定性，市场走势不确定性。

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