大炼化周报：油价重心下行 聚烯烃盈利明显改善

　　国内外重点炼化项目价差跟踪：截至10月18 日当周，国内重点大炼化项目价差为2217.10 元/吨，环比变化-14.98 元/吨（-0.67%）；国外重点大炼化项目价差为896.40 元/吨，环比变化+31.38 元/吨（+3.63%）。截至10 月18 日当周，布伦特原油周均价为75.48 美元/桶，环比变化-4.80%。

    　　【炼油板块】本周利比亚原油产量迅速恢复，欧佩克及IEA 连续下调全球需求增长预期，叠加中国原油进口连续第五个月同比下降，市场对需求前景担忧令油价承压；此外，由于以色列或避免打击伊朗的能源设施，导致地缘风险溢价回吐，国际油价大幅下跌。本周五（2024 年10 月18日），布伦特、WTI 油价分别为72.81、68.84 美元/桶。成品油方面，国内成品油价差小幅扩大，海外成品油价格价差整体回落。

    　　【化工板块】本周油价重心回落，化工品成本端支撑偏弱，产品价格整体下移，但部分产品相对抗跌，价差有所改善。聚烯烃方面，聚乙烯、聚丙烯整体价格表现较为抗跌，价差明显扩大。EVA 市场现货供应略显紧张，产品价格小幅抬升，价差明显扩大。MMA 由于部分装置检修，供给缩减，叠加生产企业库存得到释放后挺价情绪渐起，报价逐步上调。

    　　聚碳酸酯价格维稳运行。纯苯、苯乙烯、丙烯腈由于成本端支撑塌陷，产品价格重心下移，芳烃价格跌幅相对较大，价差同步缩窄。

    　　【聚酯板块】本周聚酯上游产品价格跌幅走阔，聚酯产品价格相对抗跌。

    　　上游方面，周内PX 货源流通较为宽松，下游PTA 市场行业开工有所下滑，对原料端需求也有所缩减，产品价格弱势下跌。PTA、MEG 价格均有不同程度下跌。涤纶长丝方面，本周局部地区“双十一”服装订单陆续下达并进入生产阶段，随着天气渐凉，秋冬防寒面料有所走畅，产品价格跌幅不及成本，单吨盈利明显改善。短纤及瓶片价格重心下行，但单吨盈利稳中有涨。

    　　6 大炼化公司涨跌幅：截止2024 年10 月18 日，6 家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-3.08%）、恒力石化（-2.14%）、东方盛虹（-3.54%）、恒逸石化（-6.08%）、桐昆股份（-1.57%）、新凤鸣（-1.05%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+12.84%）、恒力石化（+17.42%）、东方盛虹（+14.43%）、恒逸石化（+15.09%）、桐昆股份（+14.20%）、新凤鸣（+16.43%）。

    　　风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET 产业链产能的重大变动。

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