钢铁行业跟踪周报：供需错配叠加成本下行 钢价有所回调

　　[投资要点

    　　本周（10.14-10.18）跟踪：本周行业基本面表现趋弱，成本端下行，钢价普遍下跌。库存维持低位，盈利能力略有回落。

    　　基本面表现较弱，钢价震荡下跌：本周市场供给增加的同时需求有所回落，叠加原材料价格下行，钢价震荡下降，截至10 月18 日，螺纹钢HRB400 上海报价3510 元/吨（yoy-6.1%），周降150 元/吨。成本端角度，本周铁矿、焦煤和废钢价格均有不同程度下跌，对钢价下行产生一定影响。

    　　供给端整体产量略有提升，需求端消费量小幅下跌：供应方面，本周除冷轧板卷和热轧板卷产量小幅下降外，其他品类产量均有所增加，其中螺纹周产量 244 万吨，周增7.8 万吨，同比-3%。需求方面，本周五大品种表观消费除线材外均小幅下跌，其中螺纹表观消费量为244 万吨，周环比减少4 万吨，同比-19%。侧面来看，10 月18 日建筑钢材成交量ma5 为11.2 万吨，环比减少2.65 万吨，同比-27%，需求表现疲弱。

    　　库存端维持低位，盈利能力回升：本周钢材总库存1273 万吨，周降37.5 万吨，yoy-17%，维持低位，其中社会库存去库显著，钢厂库存略有累库。盈利方面，五大品种滞后一月毛利除冷卷外毛利均有所回落，但仍处于盈利状态，247 家钢厂盈利率仍维持在70%+，对供给产生正向作用。

    　　投资建议：本周钢铁行业主要受基本面供过于求影响，钢价震荡下行，我们判断目前钢铁行业仍处于产能过剩阶段，今年以来行业持续低迷叠加短期盈利好转或带来短时间内供给端增长情形，长期来看判断钢价走势仍需重点关注地产基建端政策刺激下钢材需求表现情况，标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。

    　　风险提示：下游需求恢复不及预期；供给持续增长导致钢材价格下跌风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。