交通运输行业周报：德路里预计 未来几周从中国出发的航线 集运运价继续呈下降趋势

　　摘要内容

    　　西部交运行业观点更新：

    　　1. 9 月，圆通件量增速领先，申通单票收入降幅最小。A 股4 家快递企业发布2024年9 月经营数据：快递业务量方面，申通19.98 亿票（同比+21.93%），圆通23.12 亿票（同比+28.03%），韵达20.36 亿票（同比+21.99%），顺丰11.41亿票（同比+12.64%）；单票收入方面，申通2.02 元（同比-4.27%），圆通2.18 元（同比-6.61%），韵达2.01 元（同比-12.23%），顺丰16.00 元（同比-7.03%）。

    　　2. Drewry 世界集装箱运价指数本周下降4%。Drewry 世界集装箱运价指数（WCI）本周（截至10 月17 日）下降4%至3,216 美元/FEU，比2021 年9 月疫情高峰时的10,377 美元/FEU 下降了69%，比2019 年疫情前1,420 美元/FEU 的平均水平高出126%。德路里预计，未来几周，从中国出发的航线，运价继续呈下降趋势。

    　　3. 六大航司前三季度客运量增长良好。10 月15 日晚上，中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空、海南航空等多家上市航司披露今年前三季度运营情况：今年1-9 月份南航、国航、东航、海航、春秋航、吉祥航等6 家共完成旅客运输量为44243.4 万人次，超过19 年同期11.8%。其中，前三季度六大航司国际航线旅客运输量已达4514 万人次，整体恢复至2019 年同期的87.5%。六大航司经营数据说明2024 年前三季度我国航空客运量增长良好。

    　　4. 公路警惕增长低于预期。从历史来看，公路板块的业绩增长较为稳定，2023年业绩高增长来源于2022 年低基数，我们建议重新关注高分红特征。

    　　5. 投资建议：推荐中通快递、圆通速递、春秋航空、吉祥航空；关注申通快递、中远海能、招商轮船、广深铁路、铁龙物流、秦港股份。

    　　交通运输行情周回顾：

    　　6. 本周交通运输指数上涨0.09%。从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2024 年1 月至今累计上涨幅度为11.33%，在30 个一级子行业中排名第8 位。本周交通运输指数上涨0.09%，在30 个一级子行业中排名第25 位。

    　　7. 本周公交涨幅最大。从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2024年1 月至今累计涨幅居前的主要为公交、航运和公路，涨幅分别为47.20%、28.20%和17.94%。本周交通运输三级子行业中，公交涨幅最大，涨幅为3.63%。

    　　风险提示：航空旺季需求低于预期；国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期；快递龙头市占率提升速度过于缓慢；快递行业阶段性价格竞争较为激烈；国际快递业务不达预期；海外经济不确定性增强，油轮运输需求恢复不及预期。

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