工业行业：氧气价格环比回升 稀有气体价格稳定

　　本报告导读：

    　　大宗气体氧气、氮气价格环比回升，氩气价格环比持平；稀有气体氖气、氪气环比持平，氙气、氦气环比下滑。下游钢厂需求略有提升，大宗气体价格有望回暖。

    　　投资要点：

    　　投资建议：短期来看，钢厂用氧需求量略有提升，氧气等大宗气体价格有望逐步回暖，稀有气体价格有望保持相对稳定。长期来看，大宗气体外包化率有望持续提升，电子特气国产替代进程有望加速。推荐标的为杭氧股份、陕鼓动力，受益标的为华特气体、侨源股份、广钢气体、中船特气、凯美特气、金宏气体、和远气体。

    　　大宗气体：氧气、氮气价格环比回升，氩气价格环比持平。

    　　根据ifind 数据，以全国21 省平均价为例，截至10 月19日，液氧平均价格为392.38 元/吨，同比-15.40%，环比9 月+7.45%；液氮平均价格为422.14 元/吨，同比-15.25%，环比9 月+2.96%；液氩平均价格为619.52 元/吨，同比-44.86%，环比9 月+5.86%。

    　　稀有气体：氖气、氪气环比持平，氙气、氦气环比下滑。根据ifind 数据，截至10 月19 日，氖气价格为120 元/m3，同比-52%，环比9 月持平；氪气价格为330 元/m3，同比-49.23%，环比9 月持平；氙气价格为29500 元/m3，同比-51.24%，环比9 月-3.28%；40L 瓶装氦气13 省平均价格为633.46 元/瓶，同比-44.92%，环比9 月-0.60%。

    　　钢厂用氧量需求略有增加，大宗气体价格有望逐步回暖。需求方面，根据ifind 数据，截至2024 年10 月18 日，螺纹钢当周表观消费量257.84 万吨，同比-14%，环比+3.76%；钢材价格指数为102.10，同比-4.7%，环比9 月+12.38%；钢材需求提升价格上涨，钢厂利润修复，多地钢厂用氧量需求增加，市场采购积极性良好。供给方面，空分开工负荷率小幅提升，市场供应或有增加。整体来看，预计大宗气体价格有望逐步回暖，稀有气体价格或维持相对稳定。

    　　风险提示：1）气体下游需求不及预期；2）气体价格回升不及预期；3）电子特气国产替代进程不及预期。

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