西部地缘政治每周聚焦：如何理解朝鲜半岛近期变化？

　　朝鲜半岛局势升温，多重因素共同影响。本周朝韩关系持续恶化，起因在于朝鲜方面指责韩国无人机侵犯朝鲜领空。但其背后更深层次原因在于现任韩国政府不断强化的对朝战略以及未来美国政府更迭的潜在影响。此外俄罗斯与朝鲜关系的强化也事实上改变了朝鲜半岛的力量对比格局。

    　　朝韩关系或持续紧张，但进一步发生冲突概率较小。2010 年以来，朝韩两国曾发生过多次冲突。但危机形势并未进一步扩大。例如2010 年的天安号事件以及延坪岛炮击事件均未演变成进一步地缘冲突。而相较前几次冲突事件，一方面本轮朝韩冲突并未造成实际人员伤亡，另一方面朝鲜在表态时往往会有“如果胆敢再犯”等假设前提，本质上也是一种避战的思维。此外，韩国方面也已经命令禁止边境线附近各道民众私自向朝鲜方向投放无人机。

    　　可见，当前朝韩双进一步扩大冲突规模的欲望实际上都不强烈。

    　　朝鲜半岛冲突期间韩元汇率承压。根据历史回测，我们统计了2010 年以来事态较为严重的6 次朝韩冲突事件发生后15 个自然日内海外资本市场表现状况。从平均表现来看，朝韩冲突期间韩国股汇均遭到较大负面冲击，其中韩国综合指数平均收跌0.98%，而美元兑韩元则平均上升0.77%。此外，受地缘冲突影响贵金属如黄金期货价格也在朝韩冲突期间也平均收涨1.67%。

    　　特朗普支持率进一步回升，哈马斯领导人再遇袭。本周特朗普民调支持率进一步回升，尤其根据RCP 数据，特朗普在关键摇摆州均保持领先。而本周为获得黑人选票支持，哈里斯也是宣布了一项名为“黑人男性机会议程”的经济计划。中东地区方面，哈马斯新上任的领袖叶海亚·辛瓦尔再遇袭，而在其阵亡后，美国也希望启动关于实现加沙停火和释放人质的提议的谈判。

    　　不仅如此，随着加沙人道主义危机日益恶化，美国也要求以色列在30 天内解决相关问题，否则将限制对以色列提供军事援助。

    　　石破茂上台后日元进一步贬值，印加冲突升级。尽管石破茂在竞选期间曾表现出支持加息的立场，被视为利率政策的鹰派。但其正式上台后货币政策立场迅速改变，表示当前环境不适合进一步加息，经济尚未为此做好准备。在与日本央行行长植田和男的会晤中，石破茂明确表示希望经济能在宽松的货币政策趋势下以可持续的方式结束通货紧缩。在此政策背景下，日元汇率再次持续下跌，美元兑日元一度突破150 大关。另一方面，印度和加拿大关于锡克教冲突再次升级印度外交部10 月14 日发表声明，要求6 名加拿大外交官限期离境，并决定从加拿大撤回6 名外交官。同日，加拿大外交部宣布以涉嫌暴力犯罪活动为由驱逐6 名印度外交官。

    　　风险提示：朝鲜半岛局势发展超预期，美国经济数据及民调误差超预期。

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