有色金属行业周报：全球政治经济扰动频繁 金银价格中枢有望抬升

工业金属：稳增长信号释放，利好铜铝价格。10月11日-10月18日，LME铜、铝、锌、锡价涨跌幅分别为-1.8%、-0.9%、-2.1%、-6.1%，SHFE铜、铝、锌、锡价周涨跌幅分别为-0.3%、-0.9%、-1.2%、-3.6%；10月18日LME铜、铝、锌、锡价格分别为9623美元/吨、2614美元/吨、3089美元/吨、3.13万美元/吨。宏观上，美国9月零售销售环比增长0.4%，10月12日当周初请失业金人数24.1万人，低于预期25.8万人，美国经济保持强劲。国内，周四地产政策简报会如期举行并继续释放稳增长信号，推出利好政策，周五公布的9月一系列宏观数据表现向暖。铜基本面方面，楼市回暖，电网投资需求有韧性，支撑铜价保持韧性。铝基本面方面，氧化铝现货价格持续上涨，10月18日氧化铝价格为4049元/吨，周环比+2.9%。我们认为，在氧化铝成本推动下，电解铝价格有望得到支撑。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业、天山铝业、云铝股份、中国有色矿业、金诚信、铜陵有色等公司。

    能源金属：木绒锂矿取得采矿证，四川锂资源开发加速。10月10日-10月17日，电池级碳酸锂、氢氧化锂、LME镍、长江钴价涨跌幅分别为-2.6%、-0.7%、-5.1%、0.6%。据盛新锂能公告，旗下惠绒矿业取得木绒锂矿采矿许可证。开采矿种包括锂矿、铌、钽，生产规模300万吨/年，有效期限24年。木绒锂矿累计查明的矿石资源量 6109.5万吨，氧化锂 98.96 万吨，是亚洲迄今探明规模最大的硬岩型单体锂矿，平均品位达到 1.62%，是四川地区锂矿品位最高的矿山之一。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。

    黄金白银：全球政治经济扰动频繁，价格中枢有望抬升。10月18日伦敦现货黄金、白银价格分别为2712.50美元/盎司和32.13美元/盎司，周涨跌幅为2.40%和2.98%；上海金交所黄金、白银价格分别为616.83元/克和7.87元/克，周涨跌幅分别为3.27%和2.96%。全球事件方面，金砖峰会开幕在即，且美国总统大选也即将开始，不确定性支撑避险资产价格；地缘方面，辛贝特17日晚发表联合声明说哈马斯领导人辛瓦尔已在加沙地带的以军行动中死亡，且朝韩等地区地缘扰动频繁。月度数据方面，美国9月零售销售月率0.4%，高于前值0.1%；核心零售销售月率0.5%，高于前值0.1%。推荐：山金国际、山东黄金、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：四川黄金、玉龙股份等。

    稀土和锑、锗、铀等小金属、新材料：氧化镨钕价格下跌3.0%。10月11日-10月18日，氧化镨钕价格涨跌幅为-3.0%，锑价格涨跌幅为-3.9%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。

    风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产需求不及预期；主要经济体货币政策收紧过度；国际地缘政治风险；项目建设不及预期。

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