环保及公用事业行业周报：化债有望成为环保投资新主线

　　行业走势：

    　　2024 年10 月12 日至2024 年10 月18 日上周上证综指上涨1.36%，创业板指数上涨4.49%，公用事业指数下跌0.76%，环保指数上涨4.08%。

    　　本周要点：

    　　财政部宣布一揽子财政计划，化债为重中之重：10 月12 日，在国新办举办发布会上，财政部部长蓝佛安介绍，将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措，其中之一是加力支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务，地方可以腾出更多精力和财力空间来促发展、保民生。值得注意的是，这项即将实施的政策是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施，将大大减轻地方化债压力，可以腾出更多的资源发展经济，提振经营主体信心，巩固基层“三保”。在此背景下，部分应收账款压力较大的上市公司有望修复。短期建议关注应收账款压力更大的环保上市公司，如生态环境治理类的【碧水源】、【蒙草生态】等。长期来看，环卫服务、污水处理、垃圾焚烧发电商业模式清晰、具备长期稳健特征的板块有望受益于现金流改善，建议关注环卫服务领域【侨银股份】【玉禾田】、污水处置领域【兴蓉环境】、垃圾焚烧发电领域【伟明环保】【瀚蓝环境】【三峰环境】【旺能环境】【军信股份】等。

    　　9 月发电量数据出台，火电、风电发电量增速加快：10 月18 日国家统计局发布数据，2024 年1-9 月份，规上工业发电量70560 亿千瓦时，同比增长5.4%。其中，9 月份规模以上工业风力发电量694 亿千瓦时，同比增长31.6%，1-9 月份规模以上工业风力发电量6733 亿千瓦时，同比增长10.8%；9 月份规模以上工业太阳能发电量323 亿千瓦时，同比增长12.7%，1-9 月份规模以上工业太阳能发电量为3073亿千瓦时，同比增长27.0%。

    　　分品种看，9 月份规上工业火电、风电增速加快，水电由增转降，核电、太阳能发电增速回落。其中，规上工业火电同比增长8.9%，增速比8 月份加快5.2 个百分点；规上工业水电下降14.6%，8 月份为增长10.7%；规上工业核电增长2.8%，增速比8 月份回落2.1 个百分点；规上工业风电增长31.6%，增速比8 月份加快25.0 个百分点；规上工业太阳能发电增长12.7%，增速比8 月份回落9.0 个百分点。

    　　火电风电表现亮眼，建议关注煤电一体化企业【新集能源】、【陕西能源】，云南省级新能源运营平台【云南能投】等。

    　　市场信息跟踪：

    　　1） 碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量345.53 万吨，总成交额3.46 亿元。本周挂牌协议交易成交量106.33 万吨，成交额10932.91 万元；大宗协议交易成交量239.2 万吨，成交额2.37亿元；截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.88 亿吨，累计成交额291.07 亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为109.68 元/吨，福建市场成交均价最低，为26.72元/吨。

    　　2） 天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，10 月18 日中国LNG到岸价格为13.38USD/mmbtu，环比上周上涨0.38%。上海交易中心的中国LNG 出厂价格为5028 元/吨，环比上周下跌0.55%。根据Choice 数据，截至10 月10 日液化天然气标杆价格为4964.30元/吨，环比上月下降5.71%。

    　　3） 锂电回收相关金属价格跟踪：根据iFind 数据，截至10 月18 日，碳酸锂(99.5%电池级,国产)价格为7.37 万元/吨，环比上周下降3.66%；前驱体：硫酸钴(≥20.5%/国产) 价格为2.84 万元/吨，环比上周下降0.87%；前驱体：硫酸镍(≥22%)价格为2.70 万元/吨，环比上周下降2.17%；前驱体：硫酸锰价格为3.7 元/公斤，环比上周上升2.78%。

    　　关注标的组合：

    　　【中国广核】+【中国核电】+【新集能源】+【陕西能源】+【蓝天燃气】+【佛燃能源】+【皖天然气】

    　　风险提示：

    　　政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。

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