汽车和汽车零部件行业周报：汽车消费回暖趋势明确 智能网联汽车“车路云一体化”再推进

　　本周汽车板块跑赢大盘：本周A 股中信汽车一级行业（+1.3%）跑赢沪深300（+1.0%），在30 个中信一级行业中排名第20 位。

    　　10 月第二周车市表现强劲：乘联会：10/1-10/13 国内乘用车零售销量同比+20%/环比+17%至82.3 万辆，新能源乘用车零售销量同比+64%/环比+8%至40.8 万辆（新能源渗透率约49.6%），10 月第二周乘用车日均零售销量同比+48%/环比+31%至7.9 万辆。10/1-10/13 国内乘用车批发销量同比+20%/环比-2%至71.3 万辆，新能源乘用车批发销量同比+55%/环比+3%至38.3 万辆（新能源渗透率约53.7%），10 月第二周乘用车日均批发销量同比+47%/环比+21%至8.1 万辆。

    　　智能网联汽车“车路云一体化”一致行动宣言发布：10/17-10/19 2024 世界智能网联汽车大会在京举办，中国汽车工程学会代表大会发布了包括面向高级别自动驾驶的超级人工智能、网联汽车高速通信技术、车用存算一体芯片在内的智能网联汽车全球十大技术趋势。此外，智能网联汽车“车路云一体化”一致行动宣言正式发布，明确20 个试点城市将深入实施应用试点、共同开展加强组织实施/采用相同架构/执行统一标准等行动（2024/7 工信部等五部门确定了北京、上海、重庆、南京、武汉等20 个城市为智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市）。我们认为，1）我国推行车路云一体化的技术路线明确，预计国内将在发展单车智能基础上加速推进车路协同技术方案，共同推进以Robotaxi 为代表的高阶自动驾驶落地；2）现阶段车路云一体化推进的难点主要在于各城市技术标准难统一、基础设施布局尚不完善、且成本投入较高，预计随一致行动逐步落实有望形成车企、通信运营商、出行服务商、科技公司等多方参与的新型商业生态体系，车端+路侧+云端相关产业链标的均或受益。

    　　汽车消费回暖趋势明确，看好2H24E 行业景气度修复：10/18 国家统计局公布2024 年前三季度及9 月份经济数据，其中，汽车消费受益于以旧换新政策拉动大幅改善（单月同比增速自8 月的-7.30%上行至9 月的+0.40%）。我们认为，在汽车以旧换新政策推进、消费贷款利率降低等多重政策利好下汽车消费回暖趋势明确，看好2H24E 汽车总量修复前景。我们认为，1）板块当前仍有向上修复空间（截至10/18 中信A 股汽车指数PE-TTM 估值约27x，位于2023 至今估值-1x 标准差以下）；2）美国大选或带来零部件子板块市场情绪波动（特朗普提议对墨西哥进口汽车征收200%关税）；3）推荐各细分赛道大白马龙头标的，关注智能化主题投资机会。

    　　投资建议：整车：推荐比亚迪，建议关注蔚来、小鹏汽车。零部件：1）大白马龙头，推荐福耀玻璃；2）智能化主题，建议关注伯特利。

    　　风险提示：全球贸易摩擦与政策波动风险；销量爬坡与增速不及预期；市场竞争加剧+降价幅度超预期；全球化布局不及预期；智能化推进不及预期。

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