社会服务周报：9月社零增速环比回暖 三季度出入境人员保持同比良好增势

　　核心观点

    　　9 月份社零总额41112 亿元（ 同比+3.2%，3 年复合增速为3.7%，5 年复合增速为3.6%），9 月社零消费有所好转，家电受益于以旧换新增长迅猛，黄金依旧受高金价压制，化妆品受双十一提前影响错期；据国家移民局，三季度出入境人员1.6 亿人次，同比上升30.1%，其中内地居民7854.5 万人次、港澳台居民6469.4 万人次、外籍人员1646.1 万人次，同比分别+27.3%、+28.9%、+50.5%。

    　　行业动态信息

    　　本周（10.11-10.18）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为1.44% 、0.71% ， 相对上证综指， 分别跑赢0.08pct、跑输0.65pct，相对沪深300 分别跑赢0.46pct、跑输0.27pct，在中信一级行业中排名第17、23。

    　　板块表现：

    　　社会服务：出境游板块涨跌幅第一（+1.10%），景区>酒店>免税>餐饮，涨跌幅分别为-1.37%、-3.81%、-7.07%、-8.21%。

    　　商贸零售：电商及服务板块涨跌幅第一（+5.16%），专营连锁>贸易>专业市场经营>一般零售， 涨跌幅分别为+4.17% 、-0.31%、-1.01%、-1.68%。

    　　板块新闻：

    　　9 月社零总额41112 亿元（同比+3.2%，3 年复合增速为3.7%，5年复合增速为3.6%），高于wind 预期。9 月除汽车、汽车、商品零售、餐饮分别同比+3.6%、+0.4%、+3.3%、+3.1%。限额以上总额、商品零售、餐饮分别同比+2.6%、+2.8%、+0.7%；【分类】按零售业态分，1—9 月份，限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市零售额同比分别增长4.7%、4.0%、2.4%；百货店、品牌专卖店零售额分别下降3.3%、1.7%。按线上，1—9 月份，全国网上零售额108928 亿元，同比增长8.6%。其中，实物商品网上零售额90721 亿元，增长7.9%，占社会消费品零售总额的比重为25.7%；【细分】9 月粮油食品、饮料、烟酒、医药零售额增速分别为11.1%、-0.7%、-0.7%、5.4%，增速分别环比1.0pct、-3.4pct、-3.8pct、1.1pct；9 月金银珠宝、化妆品、家电、纺服零售额增速分别为-7.8%、-4.5%、20.5%、-0.4%，增速分别环比4.2pct、1.6pct、17.1pct、1.2pct。

    　　9 月社零消费有所好转，家电受益于以旧换新增长迅猛，黄金依旧受高金价压制，化妆品受双十一提前影响错期。

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