2024年9月房地产行业运行情况报告：政策持续注入信心 推动楼市止跌回稳

　　核心观点：

    　　价格及销售表现：9 月70 城二手住宅价格环比均为下跌，其中一线城市下跌趋势加剧，显示楼市仍面临较大下行压力；新建商品住宅价格与二手住宅价格走势趋同，除上海外其余一线城市环比跌幅均有所扩大。销售方面，受“金九银十”季节性因素影响，销售端数据环比略有好转，但同比降幅依然显著，综合价格走势来看，楼市表现仍不容乐观。

    　　投资端表现：9 月房地产开发资金来源降幅显著扩大，国内贷款、自筹资金、定金及预收款和个人按揭贷款同比降幅均为两位数；施工方面，9 月施工面积同比增速再度转为大幅负增，三项开工数据同比均呈双位数下降；土地市场方面，9 月土地成交情况无明显好转，各能级城市成交土地楼面均价环比出现不同程度回升。

    　　政策端：10 月17 日住建部等五部委召开新闻发布会宣布“四个取消、四个降低、两个增加”。其中“四个取消”是指充分赋予城市政府调控自主权，因城施策调整或取消各类购房限制性措施，主要包括限购、限售、限价、普宅和非普宅标准等四方面，其中重点是放松限购；“四个降低”是指降低住房公积金贷款利率，降低住房贷款首付比例，降低存量贷款利率，降低“卖旧买新”换购住房税费负担，核心是推动实际房贷利率进一步大幅下行；“两个增加”一是指通过货币化安置等方式，新增实施100 万套城中村改造和危旧房改造。我们测算，这一计划若在一年内实施，将带动年度商品房住宅销售面积增长14%左右。二是年底前“白名单”项目贷款审批通过金额将翻倍，截至目前是2.23 万亿，到年底要超过4 万亿。这意味着接下来房企开发贷投放进度将显著加快。

    　　高频数据显示，10 月1-17 日30 大中城市商品房日均成交套数为2182 套，同比下降约5%，与9月32.9%的降幅相比已明显收窄，尤其是10 月10 日以来单日成交套数一直稳定在3000 套以上，显示9 月26 日中央政治局会议提出的“要促进房地产市场止跌回稳”以及后续的增量政策对提振市场信心产生明显效果。我们认为，10 月17 日最新出台的政策组合一方面有力推动了保交楼工作，另一方面缓解市场对期房的悲观预期，有助于进一步提振楼市信心，延续10 月以来楼市出现的积极变化，推动房地产市场尽快实现止跌回稳。

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