家电行业周报：双十一活动正式开启 叠加国补刺激家电需求
家电周观点：2024 年双十一预售活动已正式开启，活动时间再次提前，各平台比去年提前了10 天左右，在活动规则方面仍以跨店满减活动为主。回顾23年双十一表现，家电是大促活动销售金额最大的品类，今年预期在国补刺激下实现进一步高增。此前全国以旧换新补贴对家电需求拉动已极为明显，据奥维云网数据，10 月第一周、第二周家电线下销售金额呈现爆发式增长，多品类销售增长数倍。根据商务部数据，截至10 月15 日，全国已享受以旧换新中央补贴131.7 亿元，带动家电销售金额690.9 亿元，补贴进度或已接近半程，政策驱动下利好内销为主的白电、厨电、黑电龙头，我们看好Q4 家电板块行情。
板块行情：本周（2024 年10 月14 日-2024 年10 月18 日）家电板块上涨，申万家用电器指数上涨0.51%，跑输沪深300 指数0.47pct。从子板块周涨跌幅来看，黑色家电/家电零部件/厨卫家电/小家电/照明设备/白色电器分别为+17.6%/+3.6%/+3.6%/+2.8%/+1.8%/-1.9%。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为15 倍，位列申万28 个一级行业的第25 位，估值处于较低水平。
个股行情：涨幅前四：四川长虹（+43.3%）、澳柯玛（+30.5%）、创维数字（+19.2%）、东方电热（+11.5%）；跌幅前四：倍轻松（-19.3%）、雅迪控股（-5.6%）、亿田智能（-5.5%）、海信视像（-4.4%）。
原材料价格：本期原材料价格涨幅情况分别为：SHFE 螺纹钢价格相较上期-3.8%；SHFE 铝价格相较上期-0.7%；SHFE 铜价格相较于上期-0.9%；DCE 塑料价格相较上期-1.7%。液晶面板9 月价格各尺寸较上期每片均下降。地产竣工及销售数据：2024 年9 月住宅竣工面积、商品房销售面积同比下降，住宅竣工面积累计同比下降24.4%；商品房住宅销售面积累计同比下降17.1%。家电社零数据：2024 年9 月社零总额4.1 万亿元，较2023 年同期增加3.2%，其中家电类社零总额841 亿元，较2023 年同期增加20.5%。
空调产销量及零售：根据产业在线数据，2024 年8 月空调产量1177.1 万台，同比+3.4%，总销量1306.0 万台，同比+7.3%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024 年9 月空调线上/线下零售额同比+81.6%/+71.3%、线上/线下零售量同比+76.3%/+63.1%，线上/线下零售均价同比+3.0%/+5.4%。
冰箱产销量及零售：根据产业在线数据，2024 年8 月冰箱产量842.0 万台，同比+7.5%，总销量844.2 万台，同比增加10.0%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024 年9 月冰箱线上/线下零售额同比+45%/+46.7%、线上/线下零售量同比+35.1%/+27.2%，线上线下零售均价同比+7.4%/+29.7%。。
洗衣机产销量及零售：根据产业在线数据，2024 年8 月洗衣机产量811.0 万台，同比+12.7%，总销量808.0 万台，同比+12.8%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024 年9 月洗衣机线上/线下零售额同比+27.4%/+38.5%、线上/线下零售量同比+24.0%/+14.5%，线上/线下零售均价同比+2.8%/+19.3%。
油烟机产销量及零售：根据产业在线数据，2024 年8 月油烟机产量262.4 万台，同比+15.9%，总销量264.1 万台，同比+16.1%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024 年9 月油烟机线上/线下零售额同比+53.9%/+69.1%、线上/线下零售量同比+51.1%/+54.0%，线上/线下零售均价同比+1.8%/+8.8%。
清洁电器方面，根据奥维云网数据，2024 年9 月扫地机线上/线下零售额同比+23.7%/+113.6%、线上/线下零售均价同比+0.5%/-1.7%。2024 年9 月洗地机线上/线下零售额同比-11.1%/+11.6%、线上/线下零售均价同比-17.4%/-11.6%。
风险提示：行业竞争加剧、原材料价格上涨、终端需求不及预期。
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