非银金融行业数据周报：交投活跃度边际下滑 非银板块跑赢大盘

　　市场行情：本周券商指数上涨3.63%，跑赢大盘2.65pct，近三年PB 估值分位数为88.08%；保险指数上涨1.31%，跑赢大盘0.33pct，近三年PB 估值分位数为100%。本周涨跌幅：沪深300：+0.98%，中证500：+3.09%，中证1000：+6.14%， 国企红利指数： +0.70%， 中证2000 ：+6.08%， 微盘：

    　　+5.91%。中证500 较中证2000 跑输2.99pct，微盘股指数较中证500 跑赢2.82pct。

    　　券商板块跑赢大盘。1）市场行情：指南针+28.23%、东方财富+10.07%、广发证券+2.33%、兴业证券+2.21%、国联证券+2.11%、华泰证券+1.82%、东方证券-0.19%、中信证券-0.92%、方正证券-0.92%、中金公司-9.70%。2）经纪业务：本周市场日均成交量16679.90 亿元（环比-34.57%），成交量在上周高基数上下滑。3）信用业务：两融余额1.59 万亿元（环比+0.92%），两融余额/流通市值2.13%（环比-0.03pct）。A 股总质押市值2.60 万亿元（环比-5.78%），股权质押占总股本比重4.21%（环比持平）。4）投行业务：本周再融资承销金额为7.59 亿元，企业债及公司债主承销金额295.18 亿元（环比-30.4%）。5）解禁情况：中信建投2024/12/2 将有26.8 亿股解禁（占流通股比41.3%），永安期货2024/12/23 将有9.3 亿股解禁（占流通股比63.8%）。

    　　6）重要行业资讯：10 月18 日，中国人民银行与中国证监会联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，向参与互换便利操作各方明确业务流程、操作要素、交易双方权利义务等内容。目前获准参与互换便利操作的证券、基金公司有20 家，首批申请额度已超2000 亿元。即日起，中国人民银行将根据参与机构需求正式启动操作，支持资本市场稳定发展。

    　　推荐顺序：中金H、国君、中信、华泰、方正、东方、湘财、西部，建议关注：银河、海通、建投H。

    　　保险板块跑赢大盘。1）个股涨跌幅：人保+3.98%、人寿+2.27%、太保+2.04%、财险+1.83%、平安+1.0%、太平+0.27%、新华-0.32%、友邦-5.51%。2）当前PEV 估值：友邦 1.26x，人寿 0.88x，平安 0.71x，保诚0.54x，太保 0.64x，新华 0.58x，太平 0.24x。3）长端利率：10 年期国债收益率2.12%（较10/12-2.32bp）。4）重要行业资讯：①10 月19 日，全国社会保障基金理事会副理事长武建力在2024 金融街论坛年会平行论坛上表示，应多措并举壮大各支柱养老金储备规模，提高养老金长期收益水平。推动养老金融高质量发展，需要监管机构和市场投资主体同向发力，从本金、收益、期限等固定的三要素着手，多管齐下，多并举。武建力表示，希望能够进一步提高基本养老保险基金委托投资规模和比例，提升基本养老保险基金整体收益率。②中国太保、中国人保及中国财险、中国人寿发布2024 年前三季度业绩预增公告，上市险企陆续披露2024 年1-9 月保费公告。

    　　推荐顺序：中国太保、中国财险H、中国人寿、新华保险、友邦保险H、中国平安。

    　　风险提示：经济下行压力持续、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。

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