电子行业双周报：围绕消费电子、AI方向布局

　　投资要点：

    　　行情回顾及估值：申万电子板块近2周（10/08-10/18）累计上涨9.63%，跑赢沪深300指数11.94个百分点，在申万行业中排名第1名；板块10月累计上涨9.63%，跑赢沪深300指数11.94个百分点，在申万行业中排名第1名；板块今年累计上涨13.74%，跑输沪深300指数0.66个百分点，在申万行业中排名第5名。估值方面，截至10月18日，SW电子板块PE TTM（剔除负值）为46.08倍，处于近5年94.49%分位、近10年71.96%分位。

    　　产业新闻：（1）Counterpoint Research：由于AI服务器的强劲需求，2024年第二季度全球服务器市场产值达到454.22亿美元，同比增长35%。

    　　其中AI服务器占据所有服务器的29%，超微、戴尔、惠普位列前三。（2）Canalys：2024年第三季度，全球智能手机出货量同比增长5%，连续四个季度实现增长。这主要得益于新兴经济体的强劲需求，以及北美、中国和欧洲市场处于换机周期的早期阶段。（3）vivo X200、vivo X200 Pro两款新品10月19日同时开售，全渠道销售金额已突破20亿，是vivo X100系列同期销售额的200%，赢下首销开门红。（4）Counterpoint Research：

    　　在中国首发的前三周，iPhone 16系列的销量增长了20%。到目前为止，新款iPhone的表现优于苹果前几代产品。消费者继续转向价格更高的机型，高端Pro和Pro Max机型的销量与去年同期相比增长了44%。

    　　周观点：建议围绕消费电子和AI两个方向布局。消费电子方面，H2是传统消费电子旺季，多家终端厂商密集召开新品发布会，AI创新、旗舰功能下放有望成为主要卖点。同时10月底苹果Apple Intelligence功能在美区正式上线。密集催化下，终端需求有望进一步回暖，相关环节业绩也有望继续向上。AI方面，目前英伟达Blackwell系列产品正全力增产以应对下游旺盛需求，供应链环节排产紧张，相关环节业绩有望从Q3及Q4开始加速释放。

    　　风险提示：需求释放不及预期；行业竞争加剧；技术推进不及预期等。

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