债市周报：政策发力进行时 关注中短信用机会

上周债市收益率小幅下行，其中7Y及以下期限国债现券收益率下行幅度稍大，而20Y、30Y等超长端收益率则基本横盘。具体上半周首先受朝韩局势紧张影响，市场避险情绪升温国债现券收益小幅下行，周四房地产专题发布会力度不及市场预期，新增实施100万套城中村和危旧房改造虽未预测但数量明显低于16年600万套水平，因此此后债市收益率进一步下行。周五金融街论坛潘行长表态积极，同时互换便利工具正式官宣实施，股市做多热情重新点燃并大幅反弹，股债跷跷板下债市收益率出现一定幅度上行。

    全周来看十年期国债期货主力合约T2412振幅0.56%，最低价105.865，最高价106.455，终止价106.160，上涨0.25。

    资金面方面：上周央行公开市场小幅放量，全周共计净回笼1647亿元。从DR001、DR007等关键期限加权成交价格看上周资金价格有所下行总体依然处于宽松区间。货币政策方面，当前经济基本面疲软，通缩压力持续引发市场关注，因此未来货币政策依然将以宽松为主，同时金融街论坛央行官员表态未来仍将有降准操作，资金面中短期无忧。

    策略建议：关注调整后的中短期信用债

    风险因素：股市持续上涨

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