2024年北京金融街论坛：资本市场和货币政策协同合作 共启共赢新征程

　　投资要点：

    　　着力支持维护资本市场稳定运行。在支持资本市场方面，人民银行会同证监会制定了助力支持资本市场稳定发展的两项工具，其中证券、基金、保险公司互换便利已开始接受金融机构申请，股票回购、增持专项再贷款政策文件于10 月18 日正式发布实施。目前获准参与互换便利操作的证券、基金公司有20 家，首批申请额度已超2000 亿元。再贷款首期额度3000 亿元,年利率1.75%，期限1 年，可视情况展期。这两项工具体现了中央银行维护金融稳定职能的拓展和新的探索。

    　　进一步健全货币政策框架，把握好高质量发展动态平衡。中国人民银行行长潘功胜强调， 实现经济的动态平衡，需要把握好几个重点。一是宏观经济政策的作用方向应从过去的更多偏向投资，转向消费与投资并重，并更加重视消费。二是更好处理政府与市场的关系，科学把握和平衡政府与市场的边界，提高政策与市场关切的交集度和针对性。三是进一步深化改革开放，营造良好的法治经济环境，创造更加公平、更有活力的市场环境。在降准降息方面，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率 0.25-0.5 个百分点，10 月21 日公布的贷款市场报价利率（LPR）也下行0.2-0.25 个百分点。

    　　着力提升金融服务实体经济的能力。一是着力优化信贷管理模式，有效提升服务实体经济能力。二是聚焦重点领域和薄弱环节，加大金融支持力度。加强超长期国债和专项债的配套资金支持，强化“十四五”规划102 项重大工程融资保障。高效服务“两重”“两新”。助力实施提振消费行动，丰富消费金融产品，积极促进服务消费，大力培育新型消费。鼓励金融资产投资公司在支持科技创新方面发挥更大作用。支持符合条件的保险机构新设私募证券投资基金，加大入市稳市力度。三是统筹发展和安全，积极营造良好金融环境。支持大型银行加快补充核心一级资本，拓展信贷增长空间。

    　　建设建强资本市场 更好服务中国式现代化。第一，进一步打牢投融资协调发展基础。一是实现量的总体平衡。二是实现质的持续提升。三是实现权责的有效制衡。第二，进一步支持新质生产力发展壮大。证监会将以支持优质创新企业为重点，增强制度包容性、适应性，改革优化发行上市制度，抓好新发布的“并购六条”落地实施，尽快推出一批典型案例。第三，进一步全面深化资本市场改革。证监会正按照三中全会部署，研究制定进一步全面深化资本市场改革实施方案。第四，进一步塑造良好市场生态。

    　　“并购六条” 开启并购重组政策新周期。并购重组是资本市场一项非常重要的功能，也是进一步促进资源有效配置，支持经济转型升级、实现高质量发展的重要市场工具。进入2024 年以来，并购重组相关促进政策的出台进一步提速，助力A 股并购重组市场迈向新一轮活跃宽松周期。

    　　激发并购市场活力，发挥资本市场在并购重组中主渠道作用。一方面，并购重组交易活跃有望进一步提升资源配置效率，强化规模效应，增强产业韧性，加快助推产业升级转型，提高国际竞争力。另一方面，从区域经济高质量发展和地方财政稳健转型来看，并购重组交易活跃能够有效推动地方国资布局优化和产业转型升级，为股权财政提供有力支持。

    　　风险提示：政策推进不及预期，资本市场存在不确定性。

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