国防军工行业周报：低空经济专管司局设立已获批复 关注相关产业链发展

　　核心要点：

    　　上周国防军工行业指数上涨7.9%，跑赢沪深300 指数6.9%

    　　上周（10 月14 日-10 月18 日），国防军工行业指数上涨7.9%，跑赢沪深300 指数6.9%。2024 年年初以来，国防军工行业指数上涨7.8%，跑输沪深300 指数6.6 个百分点。截至10 月18 日，国防军工行业PE(TTM)为62.34倍，位于2012 年以来49.1%分位数；PB(LF)约3.12 倍，位于2012 年以来53.9%分位数。

    　　低空经济专管司局设立已获批复，低空经济商业化发展有望加速

    　　2024 年10 月18 日，据科创版日报报道，国家相关部委拟成立低空经济专管司局, 低空经济专管司局的设立已经获得批复，目前正在筹备当中。

    　　这一决策的目的是为了适应新质生产力的发展需要，更好地协同各个环节的资源，推动低空经济产业发展。低空经济产业链较长，包含整机、动力系统、机身机构、空域管理、适航认证、低空感知、低空运营等环节。

    　　自2023 年中央经济工作会议提出要打造低空经济战略性新兴产业后，低空经济就多次被中央会议及各类政府报告文件中提及。今年全国两会，“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”被写入政府工作报告。各地政府也在逐步细化落实，目前，我国已有多省（市）将低空经济纳入了2024 年政府工作规划，推进力度空前。同时，各地积极探索低空经济可能的商业化路径，部分市级政府尝试成立低空产业运营、投资公司，低空经济商业化发展有望加速。

    　　投资建议

    　　低空经济专管司局的设立对低空经济投资领域具有显著正面影响。低空经济专管司局的成立将有助于推动全国范围内的产业协同，助力低空经济产业升级和可持续发展，预计将进一步点燃资本市场对低空经济的热情。低空经济专管司局的成立和项目的推进预计将吸引更多对于低空经济产业的投资，加速低空经济产业链的成熟和市场竞争力的提升。低空经济产业链包括上游飞行基础设施及保障服务端，中游的航空器制造端以及下游的运营应用端。建议关注整机制造、动力系统、机身结构、空域管理、低空感知、低空运营等关键环节的投资机会。综上，我们维持国防军工行业“增持”评级。

    　　风险提示

    　　低空经济相配套的基建进度不及预期。政策持续性不及预期。

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