金属及金属新材料行业：金价续创新高

　　核心观点：

    　　基本金属：美联储降息落地，预计基本金属价格震荡回升。美联储降息落地，海外衰退担忧明显缓和，以旧换新政策、节前备货支撑内需，供给端偏紧，铜库存持续去化，预计基本金属价格震荡回升。建议关注：

    　　洛阳钼业（A+H）、西部矿业、金诚信、中国铝业（A+H）、云铝股份、天山铝业等。

    　　钢铁：需求回落，钢价及成本下行，盈利率弱修复，稳经济政策有望支撑板块估值。供给端，高炉开工环比回升，钢厂盈利率弱修复，铁水供给约束明显。需求端，需求短期转弱，关注宏观利好政策落地情况。成本端，预计需求转弱有望压制原料采购需求。价利方面，供需格局短期走弱，预计短期钢价震荡为主。稳经济政策有望支撑板块估值，建议关注：宝钢股份、华菱钢铁、久立特材、甬金股份等。

    　　贵金属：美联储降息预期持续推动，叠加地缘政治避险需求，金价续创新高。据Wind，美国9 月零售销售环比升0.4%，预期升0.3%；9月核心零售销售环比升0.5%，预期升0.1%。美国商务部称零售销售报告未显示出消费疲软迹象。从边际变化上，当前或为美国经济预期高点，叠加朝韩地缘政治冲突、美国大选在即等短期推升避险需求，金价续创信高，未来仍有望震荡上行。建议关注：赤峰黄金、招金矿业（H）、山东黄金（A+H）、中金黄金、银泰黄金、兴业银锡、盛达资源等。

    　　能源金属：锂价仍有下行空间。市场、贸易商及产业链对于碳酸锂供过于求预期不变，随着备库周期由旺转淡，从成本分位线和供需差额看，碳酸锂价格或仍震荡下行。建议关注：盛新锂能、融捷股份、永兴材料、华友钴业等。

    　　小金属：钨、钼价格小幅上涨，预计短期价格平稳。稀土产业链需求预期由强转淡，价格略有下跌，但上游供给增量有限，未来价格或以高位震荡为主。钨价小幅上涨，下游需求仍需改善，预计钨价高位运行。本周钼价上涨，下游不锈钢小幅累库，产业链供需格局有待优化，预计钼价高位震荡。建议关注：金钼股份、盛和资源、北方稀土、金力永磁、厦门钨业等。

    　　风险提示：宏观经济修复不及预期；金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；军工等下游需求不及预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期；粗钢减产情况不及预期。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。