金属行业周报：央行再次降息 利好金属价格

　　投资要点

    　　行业情况及产品价格走势初判

    　　钢铁：后续需求或因天气因素走弱，当前钢厂持续生产，库存或出现累库；短期钢价或维持震荡，需关注后续重要会议影响。

    　　铜：目前海外降息和国内刺激政策均对铜价有支撑，需关注铜矿加工费谈判情况。

    　　铝：近日焦作市启动重污染天气橙色预警（II 级响应），受环保政策等因素的影响，氧化铝产能或受到一定制约，有望支撑铝价偏强运行。

    　　锂：旺季即将结束，当前锂行业供给过剩压力仍大，预计短期锂价维持低位震荡。

    　　本周策略

    　　（1）铜：矿端干扰不断，铜精矿供应偏紧；美联储9 月议息会议宣布降息50BP，美国进入降息周期；国内“一行一局一会”宣布多条利好政策，建议关注相关板块。（2）黄金：美联储9 月议息会议宣布降息50BP，美国进入降息周期；整体看，美国居高不下的债务和赤字率、复杂的地缘局势、央行购金、美国降息周期均利好金价，建议关注相关板块。（3）锡：据ITA 数据，2024 年上半年行业供需偏紧；受海外矿产国政策影响，锡矿供应干扰不断，下游半导体行业景气复苏，叠加AI、新能源和新质生产力等发展带动需求，看好锡行业景气复苏和未来发展，建议关注相关板块。综上，维持对钢铁行业的“中性”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对博威合金（601137）、洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、锡业股份（000960）、紫金矿业（601899）的“增持”评级。

    　　风险提示

    　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。

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