钢铁行业周报：政策预期加大价格波动 钢材社会库存积极去化

　　供给端：截至2024 年10 月18 日，五大钢材合计产量873.42 万吨，周环比上升1.11%，同比下降3.11%;247 家钢铁企业铁水日均产量234.36 万吨，周环比上升0.55%，同比下降3.33%;247 家钢铁企业高炉产能利用率87.99%，周环比上升0.48 pct，同比下降2.63 pct;87 家独立电弧炉钢厂产能利用率51.88%,周环比上升3.82 pct,同比上升1.24 pct。五大钢材供给除热轧卷板及冷轧卷板周环比下跌，其他钢材均延续供给小幅增加趋势，在螺纹钢高利润和低库存的驱动下，螺纹产量增速明显高于热卷。

    　　需求端：截至2024 年10 月18 日，五大钢材合计消费量910.97万吨，周环比上升2.03%，同比下降1.66%；主流贸易商建筑用钢日成交量13.31 万吨，周环比上升6.36%，同比上升2.84%；钢材单月出口数量合计1015.35 万吨，月环比上升6.93%，同比上升25.96%，月度累计出口数量合计8087.59 万吨，月环比上升14.36%，同比上升21.43%。

    　　库存端：截至2024 年10 月18 日，五大钢材合计社会库存876.07万吨，周环比下降4.22%，同比下降18.53%；五大钢材合计厂内库存396.48 万吨，周环比上升0.28%，同比下降14.25%。五大钢材社会库存除线材外均延续去化，厂内库存螺纹钢、线材均小幅增加，四季度为建材需求传统淡季，热卷需求旺季，因此热卷将维持去库状态，而螺纹在供强需弱下将或面临提前累库，贸易商的恐高情绪较浓，普遍减缓了补库节奏，转向积极降库。

    　　成本端：铁矿石：截至2024 年10 月18 日，澳洲粉矿日照港62%Fe价格指数770 元/湿吨，周环比下降0.68%，同比下降18.10%；印度粉矿青岛港61%Fe 价格692.2 元/湿吨，周环比下降0.97%，同比下降22.85%；截至2024 年10 月18 日，19 个港口澳洲&巴西铁矿石发货量2460.6 万吨，周环比下降1.24%，同比下降4.00%；截至2024 年10 月11 日，45 个港口铁矿到港量2948.8 万吨，周环比上升50.55%，同比上升7.70%。废钢&铸造生铁：截至2024年10 月18 日，废钢综合绝对价格指数2605.68 元/吨，周环比下降0.39%，同比下降10.67%；铸造生铁综合绝对价格指数3391.3元/吨，周环比下降0.90%，同比下降2.45%。焦煤&焦炭：截至2024 年10 月18 日，低硫主焦煤价格指数1777.96 元/吨，周环比下降0.17%，同比下降21.09%；唐山一级冶金焦汇总价格2239元/吨，周环比上升2.00%，同比下降16.77%；230 家独立焦化厂产能利用率73.84%，周环比上升1.05%，同比下降2.61%；独立焦化企业：吨焦利润51 元/吨，周环比扭亏为盈。

    　　价格端：截至2024 年10 月18 日，Mysteel 普钢绝对价格指数3743.49 元/吨，周环比-3.26%，月环比+9.87%，同比-6.89%；Mysteel 特钢绝对价格指数9555.16 元/吨，周环比+0.55%，月环比+2.01%，同比-1.65%；全球钢材价格指数205.4 点，周环比-1.34%，月环比+3.95%，同比-2.52%。市场对于后期增量部分的预期转弱，叠加前期市场大幅拉涨后有一定的回调空间，导致近期普钢价格走弱。

    　　投资建议：政策预期向好叠加行业实际供需格局有所改善，维持行业“推荐”评级，建议关注宝钢股份（600019.SH）、南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁等(000932.SZ)。

    　　风险提示：下游需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化、极端天气频发、数据的引用风险。

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