有色金属行业周度观察

　　周度有色指数表现

    　　上周（20241014-20241020）有色金属板块涨跌幅为1.6%，在中信30 个行业指数中，涨跌幅按大小排16 位，相对表现中等。分板块看，上周涨跌幅表现较好的是黄金5.7%；表现较差的钨-1.0%。从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，居前的为银邦股份23.5%、中润资源21.4%、济南高新16.5%、晓程科技15.9%、豪美新材13.8%；居后的为深圳新星-4.3%、明泰铝业-3.5%、东阳光-3.2%、北方稀土-3.0%、西部矿业-2.5%。

    　　有色行业周度观察

    　　贵金属主要是黄金和白银，根据最新数据（2024/10/14-2024/10/18），SHFE 黄金区间涨跌幅为2.6%，SHFE 白银涨跌幅为1.4%。

    　　工业金属品种价格大多下跌。具体看， 六大工业金属品种（2024/10/14-2024/10/18）区间涨跌幅如下：（以期货收盘价-活跃合约为指标计算）：阴极铜为-0.8%，铝-1.1%，铅为0.8%，锌为-1.1%，锡为-4.3%，镍为-4.7%。

    　　稀有金属的区间（2024/10/14-2024/10/18）价格涨跌幅如下：能源金属（锂钴镍）中，碳酸锂(99.5%电,国产)区间价格涨跌幅为-2.9%，中国钴(1#)区间涨跌幅为0.0%；黑钨精矿65%国产的价格涨跌幅为1.4%；长江有色市场锑1#的价格涨跌幅为-3.2%；稀土中，碳酸稀土（REO42.0-45.0%）的价格涨跌幅为-1.7%，电池级混合稀土金属的价格涨跌幅为-1.0%。

    　　行业动态

    　　1、金砖国家拥有全球20%以上的黄金储备；2、铝价高开高走，增量政策与经济向好共舞；3、美元疲软与中国新政策提振，COMEX 铜期货周五上涨。

    　　1、 投资建议

    　　短期展望后续：贵金属黄金，过去两周，黄金不断创历史新高，10 月18 日，黄金现货一举突破2700 美元大关，当周收于2720 美元。原因是：1）全球利率逐步下降；2）央行购金需求结构性增加；3）美国特朗普交易，如果特朗普获胜，金价可能会进一步上涨，因为美联储可能面临的独立性风险以及关税等地缘政治风险。4）全球地缘政治与军事冲突加剧，中东、缅甸、朝鲜半岛等冲突持续不断，避险需求提升。展望后期：全球政策利率下调和全球央行购金的趋势预计持续，地缘冲突预计较难平复，后续黄金价格中长期倾向于走高。白银涨幅超过黄金，除了美国衰退风险近期大幅下降（9 月非农数据、CPI 超出预期），中国持续的经济刺激也在提振市场情绪，白银的工业属性也刺激了交易员的做多热情。同时，地缘政治风险可能会提供进一步支撑。

    　　工业金属：铜，美元疲软与中国新政策提振，COMEX 铜期货价格有所上涨，后续在等待观察更多经济刺激措施对金属需求实际影响的同时，也对全球经济形势的不确定性保持警惕。铝，同样受益于美元疲软和中国持续的增量政策推出，尤其是房地产方面的支持政策和货币政策工具等，此外值得一提的是除了传统房地产市场的预期提振外，新能源领域（太阳能和其他可再生能源行业的增长）也对需求提供了较多的支持。总体来说，工业金属短期受益于经济刺激政策，行情有望逐渐展开，同时短期关注三季报行情，业绩表现较好，盈利能力较强的公司预计更为受益。

    　　稀有金属中，小金属的资源特殊性和相对小众，决定其价格相对弹性较大，在大盘上涨时可能受益与高贝塔而上涨更多。但基本面上，目前锂钴和稀土相对缺少基本面的催化剂。

    　　此外，趋势性主题投资方面，二十届三中全会公报突出了“关键矿产资源和产业链安全”。中国紧缺程度高的品种如铜、铝土矿、锂钴、锰锡镍等，中国产储占比较低，对外依存度较高，预计资源安全保障会受重视。中国优势的矿产品种，如稀土、钨镁锑镓等，中国产储占比较大，海外对中国依存度较高，预计更关注高附加值产品及优势产业控制。

    　　2、 风险提示

    　　1.宏观经济变化；2.国际地缘政治变化;3.下游需求不及预期

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。