建筑装饰行业周报：重视央国企和低空板块投资机会

　　本周观点：重视基建央国企投资机会，低空政策有望推动设计板块受益。

    　　1) 重视基建央国企投资机会。政策层面，互换便利逐步落实、抵押贷款回购股票制度逐步推进，央国企有望迎来增量资金；基本面层面，政策重回投资端，基建预期改善，区域基建，西藏墨脱、江西运河等发力投资，投资领域来看，水利、管网等是发力重点；回款方面，政策强调切实解决企业账款拖欠问题，基建有望扭转资金、投资意愿、施工意愿等多方掣肘的局面；公司层面，中国建筑和中国能建增持反应了央国企市值管理的的意愿，我们认为后续增持、回购是常态，多重政策工具有望充分运用来实现央国企价值重估。建议重点关注央企中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建等，地方国企四川路桥、安徽建工、隧道股份等。

    　　2) 低空政策不断，设计板块率先受益。今年上半年低空经济首次写入政府工作报告，随后各地政策紧密跟上，我们认为低空作为经济发力的一个增量，有望迎来快速落地，而低空板块里面，设计是先行受益，城市低空规划，机场、起降点规划设计、航线设计等都需要设计公司配合，建议重点关注已经在低空积极布局的深城交、苏交科、地铁设计、华设集团等。

    　　基建数据跟踪：

    　　1) 专项债：本周专项债发行量193.26 亿元，截止2024 年10 月20 日，累计发行量50447.02 亿元，累计同比-1.29%。

    　　2) 城投债：本周城投债发行量为781.14 亿元，净融资额0.56 亿元，截止目前累计净融资额-3865 亿元，累计同比-136.93%。

    　　行业要闻简评：17 日，住建部等多部门召开发布会，释放一揽子稳地产政策，提出通过货币化安置等方式新增实施100 万套城中村及危旧房改造项目，并将“白名单”规模提升至4 万亿元；18 日，中共中央办公厅等印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》，强调各地区各部门要充分认识解决拖欠企业账款问题。

    　　市场回顾：

    　　1) 行业：本周上证指数上升1.36%、深证成指上升2.95%、创业板指上升4.49%，同期建筑装饰指数上升3.57%。

    　　2) 个股：本周共有136 只股票上涨，涨幅前五的分别为：成都路桥(+61.51%)、重庆建工(+61.33%)、百甲科技(+59.27%)、苏交科(+46.49%)、城地香江(+46.28%)。

    　　3) 资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率为7.1035，较上周收盘价上涨3.59bp。十年期国债到期收益率为2.1209%，较上周下降2.32bp。一个月SHIBOR 为1.8180%，较上周下降0.20bp。

    　　风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。

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