宏观简评报告：金价新高 边际因素和长期中枢

核心观点

    9月底以来美联储降息路径收窄，金价理应下调。令人惊讶的是，金价不仅没有回调，反而迭创新高，甚至创下2740美元/盎司纪录位，这是为何？

    虽然近期市场下调美国货币宽松节奏，但特朗普交易催生通胀预期，中东地缘政治博弈升温，黄金定价通胀和地缘因素。

    本轮金价之所以迭创新高，关键是高通胀预期、确定货币宽松方向以及扩散化的地缘政治博弈，三个利多因素叠加，构筑起完美的黄金做多框架。

    未来金价怎么看？

    1、短期视角，金价空间与险情绪紧密相关。

    时间上，11月大选结果或是市场对于地缘押注的一个窗口期。

    2、中长期视角，金价中枢或已上移，这一趋势值得重视。

    全球经济增长格局和供应链重塑，通胀中枢上移，这将对黄金定价产生长远影响。

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