光伏花语第32期：如何展望光伏行业的供给侧政策？

　　光伏行业供给侧政策有哪些？

    　　今年以来光伏产业链各环节价格均大幅下跌，10 月以来市场需求依然未见起色，厂家竞价策略越来越激进，国内招投标价格持续走低。价格非理性下跌导致产业链各环节盈利承压，如何走出这一轮下行周期为行业关注的焦点。虽然光伏市场化程度很高，但供给政策有助于加速拐点到来。近期光伏行业协会组织召开了防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会，并且就中标价低于成本的现象发声。今年以来，官方部门和行业协会多次就光伏行业供给侧发表观点或出台政策，中共中央政治局会议指出要防止“内卷式”恶性竞争，国家能源局李创军司长表示合理引导光伏上游产能建设和释放，《光伏制造行业规范条件（2024 年本）》（征求意见稿）、《2024—2025 年节能降碳行动方案》等政策也加强了供给侧约束，但约束力度还有待加强。

    　　其他行业供给侧政策有什么启发？

    　　钢铁、水泥、电解铝等传统制造业产能普遍过剩，对应2012 年底产能利用率均在70%-75%之间，显著低于国际普遍水平。国务院发布了《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，提出坚决遏制产能盲目扩张、清理整顿建成违规产能、淘汰和退出落后产能、调整优化产业结构等举措。通过复盘钢铁、水泥、电解铝行业的供给侧政策，我们总结了七大举措，包括限制新增产能、淘汰落后产能、清理违建产能、优化产能布局、实施产能置换、推动兼并重组、开展产量调控、加快转型升级。开展产量调控是短期就可以见效的措施，可以参考钢铁行业的经验；限制新增产能和优化产能布局可通过市场化机制实现；淘汰落后产能、清理违建产能、实施产能置换均能有效控制产能总量，推动兼并重组已有实际案例；加快转型升级是更长效的措施，技术迭代是光伏行业的永恒主题，特别是在行业下行期，更需要政策的支持。

    　　当前光伏行业供给出清在什么阶段？

    　　受产业链价格非理性下跌影响，2024Q2 光伏板块净利润为-26 亿元，同比下降107%，自16年以来首次出现全行业亏损。投资回报率下降导致2024Q2 行业资本开支持续下滑，龙头企业主要用于去年规划的项目，预计未来资本开支仍呈下降趋势。近期光伏行业供给加速出清，ST旭电等上市公司退市说明出清逐步扩散到上市公司层面，光伏行业协会指出低于成本投标中标涉嫌违法，此前硅料硅片涨价印证价格战已到尾声。若后续供给侧政策的出台，预计春节前或迎来更为集中的出清。考虑产能出清情况下，预计2025 年行业供需逐季提升。继续看多行业，推荐一体化、辅材及其他环节龙头。

    　　风险提示

    　　1、需求波动风险；

    　　2、贸易摩擦风险；

    　　3、竞争加剧风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。