战略数据研究：ETF“吸金”效应下 有哪些投资机会？

　　事件描述

    　　从2023 年大盘弱势到今年9 月底强势反弹，无论市场强弱，ETF 份额都呈现大幅上行，体现出了ETF 作为便利的配置和交易工具，渗透率在逐步地提升。

    　　事件评论

    　　哪些行业和板块有望受益于ETF 的“吸金”效应？

    　　被动化程度高的板块资金驱动效应更为明显。不同板块的被动化渗透率来看，科创50 显著高于其他指数，截至2024 年10 月18 日，跟踪该指数的ETF 规模占到其自由流通市值的17.48%，沪深300、科创100 指数的被动化渗透率亦超过5%。从净流入额在成交额中占比来看，科创芯片、科创100、科创50 较高。短期看，上述板块的权重行业和个股的行情或更大程度地由资金驱动，与基本面的相关性相对较弱。

    　　被动化资金流入带来哪些行业的交易机会？对应到三级行业上看，20240924-20241018期间，集成电路设计、锂电池、半导体设备行业受益于ETF 的净申购，均获得超过了150亿元的增量资金，为被动基金集中支撑的细分方向。结合区间成交额来看，锂电池、工业自动化、半导体设备三个行业来自于ETF 的增量资金在成交额中占比最高，或较大幅度上受益于近期ETF 的申购热潮。

    　　潜在增量资金比较：个人VS 机构偏好不同。区间融资买入额来看，买入靠前的ETF 集中在科创创业、互联网、科技等高弹性板块，科创50ETF、创业板ETF 自反弹以来，获得了超过200 亿元的融资买入。持有人结构方面，这些板块相关的ETF 例如科创50ETF、创业板50ETF 的个人持有占比均过半，也反映出当下个人投资者风险偏好抬升，对科创板、创业板等高弹性板块偏好更为显著。

    　　因此，如若机构通过ETF 方式加仓，则更有利于大盘宽基品种放量，从风格和结构上看，大盘价值、金融消费等板块或更为受益；如若潜在增量来自于个人投资者，则弹性板块如科创、创业、双创类或更受青睐，短期有利于小盘成长风格及相关指数的权重行业和个股。

    　　风险提示

    　　1、本文统计均是基于历史数据并不代表未来表现；

    　　2、政策不达预期风险。

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