传媒行业快报：IP产业稳步提升 促进产业链各环节发展

　　投资要点

    　　事件：第17 届CLE 中国授权展在上海浦东新国际博览中心圆满落幕。展出国内外2400+全品类IP，展会吸引专业观众86128 人，同比增长30%，其中海外买家1976 人，同比增长110%。

    　　全球授权行业稳步发展，娱乐/角色业务增长显著。根据国际授权业协会统计，2023 年全球授权商品和服务零售额再次实现稳健增长，达到3565 亿美元，同比增长4.6%。2023 年中国授权商品和服务零售额高达137.7 亿美元，较2022年的125.7 亿美元，同比增长9.6%。从授权行业类别来看，娱乐/角色业务收入增长9%，达到1476 亿美元。细分市场中，动漫、视频游戏和社交媒体三者占2023 年全球零售额的38%。其中，新兴游戏、角色或品牌占娱乐领域的22%。

    　　IP 内容商业模式逐步清晰，国产IP 发展前景向好。伴随数字化时代发展，IP 从知识产权的代名词转向内容商业模式的核心驱动力。IP 的内容商业模式可以分成：内容版权和衍生品授权，其中IP 包含图书出版、游戏、电影、动画、漫画等多种形式。IP 内容商业模式特征：1、供给以网络数字内容为主，互联网发展降低创作与发表的门槛。2、IP 内容本质上是将内容迁移到不同媒介上重新演绎，各个渠道均需要相对成熟生态。游戏和影视是中国文娱IP 市场主要推动力。近年游戏IP 衍生品市场呈现加速发展趋势，根据2024 年发布的《中国游戏IP 衍生品发展现状及前景研究报告》，2023 年游戏IP 衍生品的市场规模达40.6 亿元，2019-2023 年复合增长率达17%。国内用户群体：以00 后高中生、大学生和职场新人为主。过去，IP 市场主要以男性手办模型爱好者为主，目前，女性游戏用户占比较高。国产IP 逐步崛起选择以IP 模式发展的内容与衍生品设计逐步增加。IP 运营、开发和授权体系生态渐趋完善，游戏公司和图书出版公司会采取IP 策略。根据微博动漫提供的超话互动量数据显示，国产动漫IP 在市场上占据46%的份额，和日本动漫IP 相近，且该比例持续增长。

    　　兴趣消费和情绪消费逐渐变为消费核心驱动力，消费+IP 成为发展趋势。在消费各环节中，IP 的影响力持续加深。用户对IP 的偏好正在发生变化，随着媒介渠道的多样化，来源多样的小IP 以及圈层文化IP 数量增加，更短平快、情绪直接的IP 成为新偏好。上游IP 变化对下游消费品存在多维度影响，将消费品与IP的关联度分为三个层级：直接衍生品、IP 赋能产品和营销联名产品。直接衍生品包括潮玩和周边产品等；IP 赋能产品，则通过IP 赋予具备一定功能性的产品新价值，代表为名创优品；而营销联名为瑞幸，提升某款产品或产品线的曝光率。

    　　投资建议：国内授权市场持续增长，IP 供需两侧互助成长促进产业发展。建议关注：中文在线、奥飞娱乐、姚记科技、华谊兄弟、蓝色光标、恺英网络、吉比特、捷成股份、天娱数科、引力传媒、快手-W 等。

    　　风险提示：相关政策不确定性、行业发展不及预期、用户喜好不确定性等。

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