策略周报：逆周期调节加大 推动经济发展

　　宏观

    　　国新办于2024 年10 月17 日举行新闻发布会，介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况。

    　　点评：“四个取消、四个降低、两个增加”打出政策组合拳，推动房地产市场止跌回稳。“四个取消”和“四个降低”政策已基本落地，随着政策效用的不断显现，8月房地产开发投资降幅边际收窄，9月二手房市场交易量呈上涨态势。“两个增加”为本组政策亮点，值得重点关注。增加“白名单”项目的信贷规模，金融机构对优质房地产项目的融资支持力度有望进一步加大。新增实施100万套城中村和城市危旧房改造，有助于存量商品房的消化。

    　　商品

    　　截至10月18日，本周短流程钢厂开工率为65.63%，较上周提高1.05个百分点；长流程钢厂开工率为55.00%，与上周持平。水泥方面，本周水泥价格指数为159.00，高于上周水平。后市方面，随着一系列扩内需、稳房市政策落地显效，固定资产投资对水泥价格的拉动作用有望增强，水泥价格有望企稳回暖；市场需求有望在政策提振下逐步回暖，带动钢厂开工率进一步提高。猪肉方面，前期生猪产能调减，对供给关系的改善作用仍在持续显现，对猪肉价格上涨形成支撑。蔬果方面，8、9月受到高温多雨等极端天气影响，蔬果供应受到影响，出现较大涨幅，展望后市，随着天气转凉，蔬果价格或将小幅回落。

    　　债市

    　　截至10 月18 日，信用利差方面，本周1 年期AA-AAA 信用利差29.12BP，较上周收窄9.20BP；3 年期AA-AAA 信用利差32.79BP，较上周收窄4.50BP。期限利差方面，本周10 年期国债-1年期国债期限利差为68.80BP，较上周利差收窄0.83BP。鉴于AA-AAA 信用利差、10 年期国债-1 年期国债期限利差均收窄，建议关注久期偏短叠加信用等级中等债券的行情。

    　　股市

    　　截至10 月18 日收盘，本周上证指数上涨1.36%，沪深300 指数上涨0.98%，深证成指上涨2.95%，创业板指上涨4.49%，上证50 指数上涨0.06%。行业方面，本周计算机、电子、国防军工等板块涨幅居前，分别上涨10.29%、9.65%、7.89%，食品饮料、石油石化和煤炭板块跌幅居前，跌幅分别为-3.18%、-2.00%、-0.91%。

    　　风险提示：企业盈利不及预期；海外市场波动加剧；发达经济体货币政策变化。

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