建投快评：9月及三季度经济数据点评

北京时间10月18日，国家统计局发布9月和三季度经济数据，三季度GDP同比增速4.6%，前值4.7%，累计同比增速4.8%，前值5.0%）。9月工业增加值同比5.4%，预期4.6%，前值4.5%；固定资产投资累计同比3.4%，预期3.4%，前值3.4%；社会消费品零售总额同比3.2%，预期2.3%，前值2.1%。

    9月工业增加值同比5.4%，前值4.5%，回升0.9个百分点，止住了4月以来的增速下行趋势。分三大门类看，采矿业增加值同比增长3.7%，制造业增长5.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长10.1%。高技术制造业仍是主要支撑，同比10.1%。

    分行业看，工业增加值增速最高的三个行业分别是，运输设备同比13.7%、医药制造业11%、电子设备10.6%，出口导向型的电子、船舶等行业生产较强；医药制造业增速从上月的2.8%回升至11%，是本月工业生产同比增速回升的主要支撑力量。

    以旧换新政策效果显著，9月社零同比3.2%，大幅回升1.1%，今年5月以来首次站上3%以上。社零季调环比增速0.39%，为5月以来的最高同比增速。狭义基建仍处于低位，累计同比增速从4.4%降至4.1%。房地产投资降幅仍然较大，新开工面积累计-22.2%，房地产销售降幅逐步收窄，累计同比增速从-18%收窄至-17.1%。制造业投资的累计同比增速从9.1%小幅升至9.2%，其中，纺织业、通用设备、运输设备等行业的投资有所加速，电气机械、食品制造、电子设备等行业的投资有所降速。

    简评：总体而言，9月内需止跌企稳的迹象显著，前期一揽子稳增长政策的效果已经显现，尤其是政策主导的方向，设备更新和以旧换新“两新”政策基调下，消费和制造业投资均获得较强的支持，地产宽松政策助力商品房销售跌幅收窄。预计未来1-2个季度内经济止跌企稳的概率较高，前期宽松政策的效果亦进一步显现，但出口可能会持续成为拖累。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。