化工行业周报：工业炸药生产总体平稳 民爆行业集中度有望持续提升

　　投资要点：

    　　投资建议。民爆行业建议关注易普力，江南化工，广东宏大，国泰集团等。

    　　行业集中度有望持续提升，形成3-5 家大型民爆一体化企业。根据民爆行业“十四五”规划，到2025 年，生产企业（集团）数量进一步降低到50 家以内，排名前10 家民爆企业行业生产总值占比提升至60%以上，并形成3-5 家具有较强行业带动力、国际竞争力的大型民爆一体化企业。按照2023 年爆破产品及爆破工程服务收入规模，目前规模领先的包括广东宏大、易普力、江南化工、保利联合等企业。

    　　1-8 月工业炸药生产总体平稳，产销量略有下降。2024 年1-8 月，民爆生产企业工业炸药累计产、销量分别为283.87 万吨和282.27 万吨， 同比分别减少3.30%和3.12%。2024 年1-8 月，民爆生产企业工业炸药产量分别为37.30、17.06、33.28、40.82、39.53、39.19、38.37、38.32 万吨，同比变化82.63%、-41.18%、-10.87%、-2.51%、-9.37%、-4.94%、-4.62%、-5.24%。从工业炸药生产方式看，1-8 月，固定线炸药累计生产177.47 万吨，同比减少5.38%；现场混装炸药累计生产106.40 万吨，同比增加0.39%。

    　　工业雷管生产呈现下滑态势。2024 年1-8 月，工业雷管累计产、销量分别为4.24亿发和4.16 亿发，同比分别减少8.76%和10.58%。2024 年1-8 月，民爆生产企业工业雷管产量分别为0.56、0.23、0.54、0.61、0.58、0.6、0.56、0.56 亿发，同比变化92.58%、-46.78%、-10.48%、-7.59%、-8.98%、-13.48%、-14.93%、-16.20%。从工业雷管品种产量看，1-8 月，电子雷管累计产量为4 亿发，同比减少6.49%；工业电雷管累计产量为0.10 亿发，同比减少29.76%；导爆管雷管累计产量为0.14 亿发，同比减少38.96%。

    　　原材料硝酸铵价格下降，有利于毛利率改善。硝酸铵是炸药的主要原材料。截至2024 年10 月21 日，硝酸铵均价为2530.89 元/吨，2019 年-2023 年硝酸铵均价分别为1963.08、1939.71、2327.10、2856.96、2784.01 元/吨，同比变化0.11%、-1.19%、19.97%、22.77%、-2.55%。

    　　风险提示。原材料价格上涨风险、市场竞争激烈风险、需求下滑风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。