华测检测(300012)：业绩符合预期 传统检测业务稳健发展

　　本报告导读：

    　　公司2024 年三季报业绩符合预期，传统检测领域稳健发展，需求有望逐步向好。同时公司积极推进战略并购，完善新兴检测领域布局，业绩有望稳步增长。

    　　投资要点：

    　　维持增持评级。公司为国内综合性检测龙头，预计传统检测领域稳健发展，在国家宏观经济政策刺激下需求有望逐步向好。维持2024-26 年EPS 为0.62/0.71/0.80 元，参考行业2025 年26.79 倍估值，给予公司2025 年25 倍PE，上调目标价至17.75 元，增持评级。

    　　业绩符合预期：公司公告2024 年三季报，2024 年前三季度实现营收43.96 亿元（同比+7.71%），归母净利7.47 亿元（同比+0.79%），扣非归母净利7.01 亿元（同比+3.18%），业绩符合预期；2024Q3 实现营收16.05 亿元（同比+5.21%），归母净利3.10 亿元（同比-0.82%），扣非归母净利2.98 亿元（同比+1.14%）。

    　　传统检测领域稳健发展，需求有望逐步向好。生命科学板块预计保持稳定增长，其中土壤三普业务中标情况理想，项目持续落地，积极拓展海洋环境检测，食品检测持续提升运营效率。工业测试板块中建工及工业领域深化业务转型升级，计量校准保持稳定发展，积极布局“双碳”检测。消费品测试板块中汽车检测实验室整体效率提升，轻工玩具加强海外市场拓展，芯片半导体稳步推进投后整合，加码投资FA、MA，贸易保障持续深化精益管理。医药及医学服务板块中医疗器械实验室扩建，实现快速增长，医药领域CMC 业务、药品检测等细分领域发展良好。

    　　积极推进战略并购，完善新兴检测领域布局。公司已通过并购完善半导体芯片测试、药学CMC 研究领域、医疗器械、标物领域等产业布局，2024 年以来成功收购中国台湾广益，完善灯具测试行业布局；成功收购合肥众鑫体检，加速推进长三角地区健康管理服务布局；拟收购希腊NAIAS 实验室，加码全球航运绿色能源技术服务大战略；拟投资常州红海公司，布局电动自行车检测赛道，进一步完善电子科技产业布局。

    　　风险提示：下游需求恢复不及预期；半导体检测拓展不及预期。

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