债市观察：预期博弈、会期确定 利率整体上行

　　每周高频追踪（20241026）：

    　　本周受税期等因素影响，资金面略有收敛，资金分层现象延续，人大常委会会议时间和议程公布，市场针对财政预期反复博弈，叠加权益市场表现较好，利率整体上行，曲线走陡。周一，资金面均衡偏松，1 年期、5 年期LPR 均调降25bp，权益市场小幅上涨，全天利率小幅上行；周二，资金面边际收敛，权益市场上涨，股债跷跷板下，全天利率上行；周三，资金面整体均衡略有收敛，权益市场继续上涨，收益率上行，下午市场预期财政刺激有限，债市情绪略有好转，收益率略有下行，全天利率上行；周四，资金面均衡，市场担忧财政力度过大，全天利率上行；周五，MLF 平价缩量续作，资金面整体均衡，人大委员长会议决定人大常委会第十二次会议将于11 月4 日至8 日举行，并公布会议议程，午后债市情绪较好，全天利率下行。

    　　全周来看，10 年期国债收益率上行3.3BP 至2.15%，10 年国开债收益率上行3.1BP 至2.23%。1 年与10 年国债期限利差扩大4.9BP 至73.7BP，1 年与10 年国开债期限利差扩大0.4BP 至49.0BP。

    　　本周央行公开市场净投放19571 亿元，资金面整体均衡。

    　　本周美元指数上行至104.32；本周美元兑人民币中间价下行至7.1090。

    　　本周海外主要债券收益率上行。10 年美债到期收益率较上周上行至4.25%，10 年德债到期收益率较上周上行至2.33%。

    　　风险提示：本报告仅为市场跟踪，不构成投资建议

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