“美”周市场复盘(10月第4周)：中小成长继续表现强劲

　　本周A 股市场表现活跃，主要指数呈现震荡上行的态势。具体来看，本周市场在经历了前期的快速上涨后，出现了一定程度的波动，但整体趋势仍然向好。主要指数均录得上涨，中证1000 和中证500 为代表的中小成长表现最为强劲。市场成交额维持在较高水平，全A 成交额多次突破万亿元大关，显示出市场流动性充裕。在周初LPR 超预期下调等政策加码背景下，市场情绪从前期的过度悲观回归到经济数据与政策预期的传统博弈框架。投资者对于经济增长的担忧有所缓解，市场风险偏好提升，尤其是在新能源、科技成长等板块的带动下，市场展现出明显赚钱效应，本周超过80%的公司出现上涨。

    　　政策催化和三季报等因素交替影响本周行情演绎。周初市场在存量房贷利率下调的利好下出现高开高走，顺周期板块表现靠前。随后工信部政策、近期并购重组案例增加以及深圳促进创投发展行动带来想象空间，叠加货币政策支撑，资金对于中小成长关注较高。同时，三季报进入披露期，风电、光伏以及储能等行业基本面见底预期抬升，也进一步对市场情绪起到升温作用。

    　　新能源三剑客齐头并进，带动电力设备大幅反攻。本周市场风险偏好抬升，电力设备表现突出。具体来看，电力设备（9.1%）、综合（8.2%）和轻工（7%）领涨行业；银行（-1.7%）、非银（-0.3%）和计算机（-0.1%）表现靠后。具体来看，电力设备板块表现强劲，除了基本面预期有所改善以外，与美国对华政策变化也有关系。基本面上，天齐锂业三季报显示业绩亏损幅度显著收窄，叠加有色金属协会发声表示硅片价格见底，光伏“内卷”趋势有望拐头。此外，宁德时代发布超级增混电池、国内首条全固态锂电池量产正式投产等技术突破也是电力设备走强的重要催化。传媒板块近期也在获得更多资金关注，主要原因也在于行业负面因素出清，此外苹果AI 系统上线、春节档逐步临近也对行业带来影响。

    　　大类资产：1）本周亚太股市表现分化，A 股指数领涨全球，但日经225 表现垫底。2）10 年期美债收益率突破4.2%，美元指数突破104。3）现货黄金上涨0.72%，续创历史新高。

    　　未来两周重点关注：1）国内：10 月31 日，10 月制造业PMI；11 月9 日，10 月CPI。2）海外：10 月31 日，美国9 月核心PCE 物价指数；11 月1 日，美国10 月非农就业人口数据。

    　　风险提示：宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期、美联储降息不及预期等。

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