氟化工行业周报：巨化股份发布三季报 萤石、制冷剂行情延续向好趋势

　　本周（10 月21 日-10 月25 日）行情回顾

    　　本周氟化工指数上涨5.39%，跑赢上证综指4.22%。本周（10 月21 日-10 月25日）氟化工指数收于2546.3 点，上涨5.39%，跑赢上证综指4.22%，跑赢沪深300 指数4.60%，跑赢基础化工指数0.47%，跑输新材料指数1.57%。

    　　氟化工周行情：萤石、制冷剂稳中向好，预计行情将持续

    萤石：据百川盈孚数据，截至10 月25 日，萤石97 湿粉市场均价3,548 元/吨，较上周涨1.03%；10 月均价（截至10 月25 日）3,510 元/吨，同比下跌5.21%；2024 年(截至10 月25 日)均价3,517 元/吨，较2023 年均价上涨9.10%。

    　　又据氟务在线跟踪，国内97%萤石湿粉市场提涨口号跃跃欲试，短期萤石粉、氟化氢市场气氛烘托较为充足，季节性规律上涨。

    　　制冷剂：截至10 月25 日，（1）R32 价格、价差分别为39,000、25,595 元/吨，较上周分别+2.63%、+5.10%；（2）R125 价格、价差分别为35,500、19,319 元/吨，较上周分别持平、持平；（3）R134a 价格、价差分别为34,500、17,577 元/吨，较上周分别+1.47%、+2.93%；（4）R410a 价格为36,500 元/吨，较上周持平；（5）R22 价格、价差分别为31,000、21,858 元/吨，较上周分别持平、持平。其中外贸市场，（1）R32 外贸参考价格为40,000 元/吨，较上周+5.26%；（2）R125 外贸参考价格为20,000 元/吨，较上周持平；（3）R134a 外贸参考价格为31,000 元/吨，较上周持平；（4）R410a 外贸参考价格为28,000 元/吨，较上周持平；（5）R22 外贸参考价格为24,000 元/吨，较上周持平。

    　　又据氟务在线跟踪，制冷剂行业市场向好信心不改，10 月出口订单持续向好，R22/R134a/R143a 内贸配额年底剩余较少，企业看涨信心持续。

    　　重要公司公告及行业资讯

    　　【巨化股份】公司2024 年前三季度实现营收179.06 亿元，同比+11.83%；实现归母净利润12.58 亿元，同比+68.40%。

    　　【制冷剂】10 月18 日，2025 年制冷剂配额方案正式稿下发，与征求意见稿相比并无修改。

    　　行业观点

    　　我们认为，氟化工产业链已进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，全产业链未来可期，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）、东阳光（制冷剂、氟树脂、氟化液）等。其他受益标的：永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、新宙邦（氟化液、氟精细）等。

    　　风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。

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