计算机行业周报：AGENT时代到来！全面梳理工业软件并购机会！

　　本期投资提示：

    　　本周周报要点：1）Claude3.5 重磅升级，Agent 能力再突破！2) EDA、CAD、CAE并购整合机会。3）公司更新：海康威视（预期正在好转、股东回报提供安全垫）、金山办公（经营性现金流高增，SaaS+AI+信创）、同花顺（单季度收入转正，需求领先于市场快速复苏）。

    　　Agent 能力重大突破。北京时间2024 年10 月23 日，Anthropic 发布Claude3.5Haiku 和全新升级版Claude 3.5 Sonnet。除了推理能力大幅提升超过OpenAI o1外，此次重点展现了大模型Agent 能力。

    　　全新人机交互范式，Agent 时代到来。新发Claude3.5 Sonnet 重点展示模仿人类使用电脑的能力。其背后工作原理是：1）大模型对屏幕截图；2）理解图片内容；3）确定需要采取的行动；4）执行。

    　　近阶段大模型启示：1）大模型进入Agent 爆发时代：随着大模型图像理解能力、推理能力提升，目前Agent 已在生产力场景、端侧等逐渐开始出现。2）利好推理端算力需求：Agent 时代下推理端的算力有望倍增，英伟达首席执行官黄仁勋认为，随着推理链的出现，推理的规模预计将迎来千万倍乃至十亿倍的增长。3）应用方面围绕解决复杂任务能力，主要利好科学研究、编程软件开发、办公软件、医疗健康、金融。

    　　“大鱼吃小鱼”式的并购贯穿海外EDA 巨头发展历史的始终，是其打造完整产品线和建立竞争优势的关键。海外EDA 公司选择并购同行业的小公司，本质上是研发费用的外部化，从而快速扩大公司的产品矩阵。重大并购能够改变行业发展进程和产业格局。同样，CAE 海外巨头成长历史，也伴随不断并购。

    　　本土EDA、CAD、CAE 上市之后亦有多次并购重组，实际已经在复制海外巨头并购成长之路。通过外延并购/自主研发，加速补齐产品线，如EDA 公司扩展数字电路设计全流程能力；也可以实现行业整合，如CAE 公司扩展产品覆盖行业。

    　　标的1）AIGC：金山办公、万兴科技、虹软科技、新致软件、星环科技、中科创达、润达医疗（医药+计算机）、福昕软件、萤石网络、汉得信息。

    　　标的2）数字经济领军：海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术、德赛西威、启明星辰、科大讯飞、华大九天、同花顺、金蝶国际、大华股份。

    　　标的3）信创&数据：海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件、能科科技、纳思达、太极股份、中国软件国际。

    　　标的4）AIGC 算力：浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等。

    　　风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性。

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